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韓國11月製造業PMI維持49.4連兩月萎縮，關稅與內需疲弱夾擊景氣

2025/12/1　13:28

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，身為亞洲第四大經濟體的韓國11月製造業活動再度陷入收縮區間，顯示在內需疲弱與關稅衝擊夾擊之下，工廠景氣仍未擺脫低迷。最新調查顯示，韓國11月製造業採購經理指數(PMI)維持在49.4，與10月持平，連續第二個月低於榮枯線50，反映產出與新訂單同步下滑。

其中，生產量與新訂單均連續第二個月下降，企業普遍提到，國內經濟走勢疲弱，再疊加關稅與價格波動，壓抑整體需求。不過，與10月相比，新訂單的下滑速度略有放緩，顯示在低基期與部分補庫需求支撐下，跌勢有初步收斂跡象。出口方面，美國與日本需求偏軟，但來自印度、越南及印尼等其他亞洲國家的訂單有所回升，使得新出口訂單僅呈小幅下降。

韓國11月與美國完成降稅協議，為此前數月因關稅談判遲遲未定而陷入觀望的製造商，帶來一定程度的政策明朗性。儘管如此，企業仍對中短期訂單前景保持謹慎，普遍認為，關稅風險雖階段性緩和，但全球終端需求尚未真正恢復動能。

貨幣政策方面，韓國央行近期連續第四次按兵不動，維持現有利率水準，同時釋出「寬鬆週期接近尾聲」的訊號，主因韓元走弱與匯率波動風險加劇。在匯率偏弱的背景下，11月投入成本通膨加快至9個月高點，顯示原物料與進口成本壓力再度上升。不過，因整體需求不足，廠商不敢輕易轉嫁成本，出廠價格反而出現一年來首度下跌，利潤空間進一步遭到擠壓。

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韓國11月製造業PMI維持49.4連兩月萎縮， 關稅與內需疲弱夾擊景氣

韓國11月製造業PMI維持49.4連兩月萎縮，關稅與內需疲弱夾擊景氣