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全球股票基金九週連買終止，資金轉向債券與黃金避險

2025/12/1　07:43

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，全球股市估值壓力升溫之際，資金開始自股票型基金撤出。最新統計顯示，截至11月26日當週，全球股票基金出現約44.8億美元淨流出，為9月中旬以來首度單週淨贖回，結束此前長達九週的連續買超行情。其間，美股與歐股基金分別遭贖回約45.6億與12.1億美元，僅亞股基仍出現約1.7億美元小幅淨流入，反映投資人對高估值科技股與AI題材的疑慮正在升溫。

11月整體股市波動加劇，一方面受科技龍頭評價偏高與AI交易退燒拖累，另一方面又受到長達43天的美國政府停擺陰影干擾風險胃納。資產管理機構分析指出，AI仍是市場重要驅動力，但資金將愈來愈「精挑細選」，對漲多高估值的領頭股「失望風險」升高，因此操作上傾向拉高分散度，同時把黃金視為相對合理的避險工具。

與股基遭遇淨流出相對的是，債券與貨幣市場基金仍維持吸金，但力度明顯降溫。全球債券基金當週約吸金67.7億美元，為22週以來新低，其中以歐元計價債基首度出現約35.8億美元淨流出，不過短天期債券產品連續第四週獲資金青睞，單週再吸引約55.6億美元。貨幣市場基金在連續兩週遭贖回後，最新一週重新出現約25.4億美元淨流入，顯示部分資金短暫停泊現金部位觀望。

避險與新興市場則成為資金布局亮點。黃金與貴金屬相關商品基金已連續第七週獲得資金淨流入，單週加碼金額約16.6億美元，突顯在利率下降預期與地緣風險未除的格局下，避險需求持續升溫。新興市場方面，股基單週吸金規模約33.4億美元，創7月以來新高，債基雖僅約600萬美元小幅淨流入，但在全球風險資產面臨評價重估之際，仍顯示部分中長線資金趁估值相對便宜，逢低布局新興市場資產的趨勢。

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全球股票基金九週連買終止，資金轉向債券與黃金避險