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政策及市場抵消高估值影響，摩根大通私人銀行籲由陸港股轉向印度

2025/11/21　11:38

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通私人銀行方面表示，傾向於將資金從中國股票轉向印度股票，理由是印度這個南亞國家強勁的國內市場和政策支持抵消了其高估值影響。

摩根大通私人銀行亞洲股票策略主管Timothy Fung表示，現在是轉向印度股票的好時機，因為它們之前表現落後。隨著恆生指數近期攀升至26,000點以上的四年高點，我們覺得完全可以將投資重點從中國轉移到印度。

受DeepSeek熱潮和中美關係緩和推動，今年中國股市出現反彈。相較之下，印度在2025年的表現落後於該地區其他市場，差距達到數十年來最大。不過，隨著企業盈利增強，全球資金回流，印度基準NSE Nifty 50指數週四短暫觸及紀錄新高。

Fung指出，鑒於印度GDP增速預計在6%-7%，企業盈利也有機會實現兩位數成長，向印度輪動的理由越來越充分。這完全是估值方面的考量，同時，若恆生指數跌至24,000點，會考慮重新佈局中國市場。

市場對印度的樂觀情緒很大程度上取決於印美貿易談判的進展，尤其是在估值仍然高漲的背景下。Nifty指數基於未來一年預期收益的本益比約為21倍，遠高於恆生指數的12.5倍。

不過，Fung對印度的溢價並不在意，聲稱印度溢價歷來都在20倍以上。

儘管全球市場動盪不安，印度股市近幾週卻展現出不同尋常的韌性。隨著投資者押注印美可能達成貿易協議，Nifty指數本月已上漲近2%，而MSCI亞太指數同期下跌約4%。

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