【財訊快報／陳孟朔】華爾街投行一哥--高盛資產管理在題為《在複雜環境中捕捉新契機》的2026年投資展望報告中指出，人工智慧(AI)驅動的創新將持續支撐市場風險偏好，但在央行政策轉折、新貿易秩序、財政風險與地緣政治變化交織下，全球資本市場進入更為複雜的環境，未來各地股市與資產表現差異料將擴大，投資人需要更重視全球多元配置與風險管理。

報告顯示，在股票配置上，建議結合基本面與量化策略，透過跨市場與跨產業精選個股來捕捉錯價與長期成長主題；固定收益方面則強調存續期與殖利率曲線的多元布局，並點名證券化產品、高收益債與新興市場信貸，可能在殖利率與風險報酬上提供具吸引力的機會。多元資產方案聯席首席投資長Wilson-Elizondo指出，央行政策變化、地緣政治緊張與結構性調整，正重塑2026年前後的宏觀格局，公開市場與私募市場都將出現更多由錯配與波動創造的機會。

在美股部分，高盛資產管理認為，「科技七雄」憑藉強大核心業務與持續再投資，整體市占率與獲利能力仍具優勢，有望為後續增長奠定基礎，超大規模企業(包括亞馬遜、谷歌、Meta、微軟與甲骨文等)的AI資本支出預期在2026年前仍將維持高檔。不過，該行也強調，「強者愈強」並不代表走勢齊一，這些巨頭過去表現出的高度同質性可能開始分化，未來股價與基本面走勢差異將拉大，投資人須更精細評估各家公司AI投資與核心業務的實際回報，而非將「科技七雄」視為單一整體。

新興市場方面，報告指出，2025年在美元轉弱、油價回落、通膨趨緩與Fed立場轉鴿等條件支撐下，新興市場資產具備相對優勢，2026年有機會跑贏全球股市。按遠期市盈率計算，新興市場股票目前較美股約有四成折讓，跌破長期平均水準；在獲利動能維持強勁的前提下，估值折讓有望收斂，成為推動資金重新配置的重要驅動力。

利率與房地產方面，高盛資產管理預期，考量美國勞動市場走弱，聯準會(Fed)在2026年可能降息兩次；歐洲央行(ECB)料在可預見的未來按兵不動，英國央行(BOE)則可能在通膨回落、勞動市場偏軟與潛在加稅背景下於12月恢復降息；日本通膨高企且成長強勁，配合財政轉向寬鬆，將推動日本央行(BOJ)逐步加息。在降息預期與融資條件改善的帶動下，全球房地產市場有望自2025年起回暖，並在2026年加速復甦。

高盛資產管理全球房地產主管Jim Garman表示，目前估值與成交量已大致企穩，隨著融資成本下降與配置需求回升，房地產資產正重現中長線吸引力，但不同地區與細分產業表現將高度分化，標的選擇與風險控管將是成敗關鍵。