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谷歌執行長示警AI泡沫風險，一旦爆破「沒有公司能倖免」

2025/11/19　08:56

【財訊快報／陳孟朔】谷歌母公司Alphabet執行長皮采(Sundar Pichai)示警，當前人工智慧(AI)投資熱潮雖然帶來「非凡時刻」，但其中已浮現明顯「非理性」成分，若AI泡沫最終爆破，「沒有任何公司能夠完全倖免，谷歌也一樣在劫難逃」，凸顯科技巨頭內部對估值與資本擁擠風險的憂慮正在升溫。

皮采在接受《英國廣播公司》(BBC)專訪時指出，近月來AI科技公司估值急劇飆升，企業在這一新興產業投入巨額資金，市場對AI泡沫的擔憂與日俱增。他坦言，AI相關投資的確有其理性基礎，但「這個週期同時存在相當部分的非理性」，部分資金明顯建立在故事與情緒之上，而非完全根植於可驗證的商業模式與現金流。

被問到谷歌是否能在AI泡沫爆破時全身而退，皮采表示，公司確實具備一定韌性與調整能力，但「若真的出現泡沫破裂，沒有任何公司可以完全不受影響，我們(谷歌)也包含在內」。他以1990年代末網路泡沫為例指出，當年行業顯然出現過度投資，但網路長期價值無人質疑，AI很可能重演類似軌跡--既包含合理的長期機會，也免不了短期的「過度擴張」與修正。

皮采此番談話，與前聯準會(Fed)主席格林斯潘(Alan Greenspan)在1996年提出「非理性繁榮」警告有異曲同工之妙。皮采認為，當前AI投資周期同樣可能「overshoot(過度擴張)」，資本先衝得太快，之後才由市場與基本面共同拉回，調整過程難免伴隨估值壓縮與資金撤出。

即便釋出警訊，皮采仍強調，谷歌在晶片、自家龐大數據(包括YouTube)、前沿模型與基礎科學等領域，具備「從底層硬體到應用的全端整合優勢」，使公司在AI市場出現動盪時，相對更有能力調整資源配置與產品節奏。

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