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SM Energy與Civitas宣布128億美元合併，擴張美國二疊紀油田版圖

2025/11/4　09:08

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國兩大頁岩油商SM Energy(美股代碼SM)與Civitas Resources(美股代碼CIVI)週一宣布以包含債務在內的128億美元達成合併，組成美國最大獨立頁岩油生產商之一，集中火力於美國頁岩兩大核心盆地，預計今年合併後自由現金流逾14億美元，凸顯在油價不確定環境中以規模、資本紀律與現金回饋取勝的產業趨勢。

交易條款顯示，Civitas股東每持有1股CIVI將換得1.45股SM新股，合併完成後Civitas股東持股約52%。按10月31日收盤計算，對Civitas的估值約每股30.29美元、較市價溢價約5%，對應股權價值約28.1億美元。

市場原先一度傳出「零溢價」方案，此次給予溢價使部分投資人意外，SM股價收盤大跌2.37%至19.35美元，CIVI同日收低2.19%至28.20美元。

合併後公司將擁有約82.3萬淨英畝核心權益，涵蓋二疊紀(Permian)與丹佛－朱爾斯堡(DJ)等頂級頁岩盆地；營運綜效來源包括間接費用與營運成本優化，SM預估每年可節省約2億美元、上看3億美元。公司亦規劃以自由現金流優先去槓桿，並維持每股季配息0.20美元的資本回饋政策。

治理結構上，合併後沿用SM Energy名稱與股票代號，總部設於丹佛；董事會共11席，SM與Civitas席次分別為6席與5席；現任SM執行長Herb Vogel將出任合併後公司執行長。交易預計於2026年第一季完成，仍須股東大會通過與監管機關核准。

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