【財訊快報／記者劉居全報導】美股持續創高，然市場樂觀氣氛並未全數反映在外資對亞股的買盤，保德信指出，上週國際資金對亞股有買有賣，獲得最多資金挹注的為南韓股市的5.88億美元，其次為印尼股市的4.12億美元，台灣與菲律賓力守資金淨流入，相對地，印度單週遭提款6.7億美元墊底，越南、泰國也雙雙遭賣超超過2.4億美元。

即使外資並未全數進駐，在內資的樂觀情緒力挺之下，亞股上週表現仍亮眼，保德信表示，除了菲律賓股市收黑外，其他亞股全數收漲，印尼股市大漲4.85%居冠，陸股、越南股市上漲逾2.3%至2.8%，台股和馬來西亞股市週漲幅也超過1.2%。

保德信全球藍籌ETF( 009810 )經理人黃相慈表示，看好美股持續創高、經濟數據優於預期，以及企業財報亮眼、政策風險減弱等，花旗集團上週上調S&P500指數年底目標至6600點，而瑞銀則預期市場短期將出現修正，不過至年底將再度回升至6100點，並在2026年底升至6800點。

黃相慈指出，目前市場期待9月聯準會降息，儘管上週公布的就業與CPI數據放大市場對9月聯準會擴大降息幅度的期待，然隨後被CPI先行指標PPI數據高於預期並創下近3年最大增幅，澆熄先9月降息2碼的期待，然1碼的降息空間仍為市場共識，而本週全球央行總裁年會於21日至23日舉行，市場將從中尋找有關聯準會降息步調的新線索。

黃相慈分析，目前芝加哥利率期貨顯示，市場預期未來3次的FOMC會議中，將有共2碼的降息空間，至年底利率上限4%，符合聯準會6月的利率預期，至於市場對2026年共4碼的降息空間，則大幅高於聯準會預估1碼的降息幅度。

在歐洲方面，黃相慈表示，歐元區6月工業生產受到德國經濟動能疲弱與消費品生產萎縮，呈現月減1.3%，第2季GDP季增符合預期，微幅成長0.1%；而利率方面，衡量歐洲央行自去年6月以來已降息8碼，隨著經濟前景趨向穩定，預估歐洲央行至年底前將維持利率不變至2%。

上週陸股表現相對強勢，但中國經濟數據仍須追蹤，PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出，中國國家統計局發布的數據顯示，7月工業生產年增幅為去年11月以來最小升幅，並較6月6.8%下滑至5.7%，且低於預期達6%的成長幅度。國家統計局坦言，外部環境複雜嚴峻，使經濟運行面臨不少風險挑戰，未來政策方向將著重於穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，並強化內需消費潛力，以增進經濟平穩健康發展動能。

不過股市先行反應，林哲宇表示，中美關稅不確定因素下降後，近月市場成交量和融資餘額升溫，推升指數評價回升，且隨著成交量提升後，市場參與度改善，局部熱門行業、熱門題材均有表現機會和空間，且各產業間有序輪動，市場結構相對均衡，考量市場已從最悲觀狀態走向風險偏好回升，可側重配置於AI、ASIC相關供應鏈族群和高股息族群，並回補具備交易機會的反內捲受惠族群，如評價已處低位的新能源和原物料族群等。

台股昨(18)日改寫歷史新高，一度來到24515.65點，終場收在24482.52點，漲幅0.61%，上漲148.04點，保德信市值動能50 ETF( 009803 )經理人張芷菱表示，這波台股受惠於電子股領漲，且以受惠於在美設廠、成為關稅豁免受益者的龍頭指標股帶動，同時也降低台股受影響程度，台股順利刷新歷史新高，預期指數仍可震盪走高，強勢股可持續看多。

張芷菱進一步指出，雖然從技術指標來看，市場已進入相對高檔，但多方一波推一波，透過籌碼換手維持高檔不墜，台股多頭仍占上風，目前須留意川普上週五喊出半導體晶片關稅最高可能300%，並傳出川普政府擬入股英特爾等雜音，由於半導體產業的發展牽動台股信心走向，預估短線台股震盪盤堅機率仍高。

不過也因為指數與評價面來到高檔，張芷菱提醒，目前全球獲利下修隨著關稅確定有止穩跡象，但因為上半年的提前拉貨，第3季仍會出現上下半年成長斷層，加上資產價格已先回升，指數上方再大漲空間有限，操作上建議聚焦具財務體質及議價能力較強的大型股，並逢回佈局，而消費性電子偏價值型，目前庫存偏低，有利第3季後庫存回補機會。