【財訊快報／陳孟朔】華爾街投行一哥--高盛最新發布中國電動車產業報告指出，預估2025年中國電動車產能將增加250萬輛，年增幅約13%，雖然較2023年新增550萬輛、2024年新增320萬輛的水準有所放緩，但仍顯示產業持續擴張。

銷售方面，該行根據上半年表現推算，今年全年電動車銷量有望達到240萬輛。報告指出，去年(170萬輛)與今年前五個月(130萬輛)的銷量，多數受惠於官方推動的「以舊換新」政策，政策效應仍為銷售關鍵支撐因素。

不過，高盛也提醒，雖然中國十大車廠市占率已接近80%，但市場結構仍相對分散，對比成熟市場如美國、日本動輒九成的集中度，產業仍處於競爭加劇與整併初期階段。尤其今年首季不少車企財務狀況惡化，獲利壓力浮現，資產負債表亦面臨挑戰。高盛認為，雖然第一季通常為淡季，但隨著利潤率下壓與去庫存難度升高，未來供應鏈整頓將更趨困難。

個股方面，高盛調升小鵬汽車(09868.HK)(美股代碼XPEV)評級至「買入」，認為其產品策略優化與成本控管成效初現，港股目標價訂為94港元，美股目標價則為24美元；同時將蔚來(09866.HK)(美股代碼NIO)由「沽售」上調至「中性」，港股目標價略升至29.5港元。

總體而言，高盛對中國電動車產業維持審慎樂觀態度，認為政策扶持與產品升級仍有成長空間，但提醒投資人須關注產能過剩、價格競爭與財務風險等結構性壓力。後續走勢將視消費端回暖與企業調整能力而定。