香港2025年8月28日/美通社/--國內疫苗頭部企業艾美疫苗（06660.HK）8月27日發佈2025年半年報，公司營收穩健，隨著重磅大單品進入上市階段，研發費用降低，經營開支優化。四款核心重磅創新大單品即將兌現商業化，海外市場拓展亦獲重要進展，兩款mRNA技術大單品疫苗同時獲批在中美兩國開展臨床，多重利好催化下，公司亦獲得機構樂觀預期。星展銀行（DBS）新近發佈的研究報告[1]預測，公司股價相較當下有近60%的上漲空間。
擁有確定性大單品，預計2026年實現盈利
據半年報披露，艾美的13價肺炎結合疫苗已申請上市註冊，已完成現場核查；無血清狂犬疫苗上市註冊申請已獲受理；23價肺炎多糖疫苗已完成III期臨床血清檢測，即將進入統計揭盲工作；迭代工藝高效價人二倍體狂犬疫苗目前處於III期臨床階段，預計2025年底完成III期臨床，2026年提交上市註冊申請。
星展銀行（DBS）的研究報告預測，2026年艾美疫苗很可能實現盈利。到2026年，艾美疫苗將成為國內狂犬病疫苗和肺炎疫苗的領先製造商，市場份額分別約佔20%和10%。2025至2027年銷售額預計以45%的年均複合增長率增長。
mRNA技術平台獲國際認可，研發創新領跑行業
據半年報披露，艾美疫苗在研發領域持續發力，目前已擁有針對12種疾病領域的20款在研疫苗產品，涵蓋23個臨床批件，並開展了24項臨床試驗。
其中，1類創新型疫苗達7款，三款1類創新型疫苗已獲批開展臨床試驗，特別是mRNA帶狀皰疹疫苗和mRNA呼吸道合胞病毒疫苗更是同時獲得中美兩國臨床批件，標誌著公司mRNA技術平台獲得國際權威認可。
在該平台上，艾美還佈局了反覆運算mRNA狂犬疫苗和mRNA流感疫苗等具有廣闊市場潛力的大單品，其中，mRNA狂犬疫苗，具有免疫接種針次顯著減少，保護性中和抗體更高，且產生速度顯著更快，免疫持久性強等特點。
從平台的先進性和成熟度來看，艾美的mRNA技術平台已通過上萬例受試者臨床試驗驗證，其安全性和有效性得到充分證實，為後續mRNA系列疫苗的研發奠定了堅實基礎。
此外，在創新藥出海的浪潮中，艾美疫苗同樣展現出自己的優勢。上半年，公司的四價流腦多糖疫苗順利進入非洲市場，狂犬疫苗首次進入中美洲市場，乙肝疫苗在東南亞積極開展註冊流程，甲肝疫苗則在南亞地區推進註冊工作。此外，四價流腦多糖疫苗在中亞地區的註冊工作也在穩步推進，預計明年實現當地上市。
與此同時，艾美正在積極籌備13價肺炎結合疫苗和無血清狂犬疫苗的國際化，已與西亞、東南亞等多國達成獨家代理協定；與埃及正式簽署13價肺炎結合疫苗諒解備忘錄，進一步拓展在中東和北非地區的市場。
艾美疫苗憑藉以mRNA為代表的強大技術創新實力、多款重磅大單品臨近收穫期，以及廣闊的海外市場佈局，獲得了機構的樂觀預期。星展銀行（DBS）新近發佈的研究報告預測，業績拐點將推動艾美疫苗的股價重估，估算的公允價值為8.3港元/股，意味著相較當下有近60%的上漲空間。
當前，資本市場的創新藥熱度不減。多家投資機構認為，在行業政策、資本熱捧等環境利好的驅動下，未來真正擁有創新實力的企業有望迎來「重磅大單品驅動市值連級跳」的趨勢。不難預見，作為行業頭部企業的艾美疫苗，有望在業績和估值共振下走出樂觀行情。
