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韓國國民年金公團擬擴大外匯對沖，以舒緩韓元貶值壓力

2026/4/15　09:23

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，全球大型養老基金之一韓國國民年金公團(NPS)正在修訂其規則，允許進行更多的外匯對沖，以舒緩韓元的貶值壓力。

根據週二發布的聲明，這支規模達1兆美元的基金將取消長期以來設定的15%外匯對沖上限，轉而在市場波動時期提供更大的靈活性。15%的水準將改為基準比例，並可根據需要上下調整。

該基金還計畫採用「貨幣中性」的績效評估框架，使其在管理匯率風險時，不會讓這些操作對官方投資回報產生影響。聲明還確認，未來可能發行外幣債券。

這一舉措表明，在韓元走弱之際，韓國正為其龐大的養老基金在市場中發揮更積極的作用打開大門。隨著首爾準備啟動去年與華盛頓達成的貿易協議中對美3,500億美元投資的首批資金，這一轉變可能具有關鍵意義，這筆資金外流普遍預計將對本幣帶來進一步的貶值壓力。

韓國財政部國際金融局局長Lee Hyoung Ryoul表示，目前討論的內容是，將外匯對沖比例設定為15%的基準，並根據市場情況靈活、有彈性地執行。此前，國民年金公團的外匯對沖只在特殊情況下才會實施，但這標志著其正轉變為海外投資中的一項核心政策。

根據國民年金公團網站，現已取消的15%上限中，其中10個百分點用於戰略性對沖，另外5個百分點用於戰術性操作。

Lee表示，新的基準意味著對沖上限較此前擴大了5個百分點。考慮到養老金基金實際的對沖規模，這將使有效對沖比例大約提高5到10個百分點。

韓國散戶投資者大量買入美股，以及國民年金公團的海外投資帶來的美元需求旺盛，正推動韓元走低，並跌至令官員越發不安的水準。透過對沖策略，國民年金公團可以幫助穩定韓元，例如利用外匯遠期合約賣出美元，同時鎖定其海外資產按當前韓元計價的價值，以滿足未來的養老金支付義務。

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