【財訊快報／陳孟朔】港股首次公開發行(IPO)市場今年明顯回暖，但熱度升高的同時，市場承接能力與中介資源也開始浮現瓶頸。路透最新報導，香港新股申請數近月快速攀升，2月時交易所資料顯示有效IPO申請已達414宗，而到3月，市場上遞交上市申請的公司已超過530家，反映企業赴港融資意願大幅升溫。

在這波申請潮下，香港證監會已明顯轉向強化監管。證監會1月30日發出通函，直指部分保薦人在上市文件準備、監管回覆、交易團隊監督與資源配置方面出現嚴重缺失，並要求業者提交活躍上市委聘與簽字主管資料；同時，路透2月引述市場消息指出，監管方已要求部分投行把每名簽字主管同步參與的項目數上限控制在6宗。這代表監管重點已不再只是衝量，而是明確回到「質量優先」。

市場人士認為，真正壓力不只來自案源暴增，更來自過去兩年投行裁員後留下的人力缺口。路透報導指出，香港證監會點名警告的13家銀行，已占當地大部分IPO保薦市場份額，而多家中外資投行自2023年以來已削減亞洲投行人手，令目前最資深的保薦主管面臨同時處理大量案件的壓力。換言之，港股IPO現在的風險不在於沒有案子，而在於保薦、法務、會計與監管溝通等整條鏈條能否撐住這波發行高峰。

香港IPO市場確實正在迎來近年最強復甦之一。路透3月報導顯示，2026年第一季香港IPO募資額已達約116.4億美元，年增385%，創下2021年以來最佳開年表現。只是，當申請量暴增、監管轉嚴與保薦人資源吃緊同時出現，市場下一階段比拚的將不再只是誰先排到隊，而是誰能在更高標準下順利完成上市。