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中東衝突燒錢速度驚人，若升級地面戰，美財政與債市恐承受更大壓力

2026/3/30　15:54

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，隨著美國、以色列與伊朗衝突持續升高，市場對戰爭成本失控的憂慮正快速升溫。路透引述知情人士報導，川普政府在3月初向國會簡報時估算，戰事爆發頭6天，美國軍事行動成本至少已達113億美元，且這還不包含全部支出，也不代表整場衝突的最終代價。白宮至今未公開完整成本評估，但國會已預期政府可能提出額外戰費申請，部分官員甚至認為500億美元可能都偏低。

更令市場不安的是，華府當前已開始為更高層級軍事選項預作部署。路透3月28日報導指出，美國正向中東增派數千名部隊，並警告若伊朗不接受美方要求，不排除升高打擊強度，甚至納入地面部隊選項。分析人士認為，這種軍事施壓可能是為了增加談判籌碼，但一旦真正演變為地面戰，衝突時間、後勤補給、彈藥消耗與駐軍成本都可能迅速擴大，也更容易激怒美國國內選民，形成軍事與政治雙重負擔。

金融市場已開始把這種高成本衝突納入定價，布蘭特期油3月迄今飆漲近六成，將創下史上單月最大漲幅，市場並預期聯準會(Fed)今年不但難以降息，甚至轉為隱含12個基點的緊縮預期，與一個月前還預估全年降息50個基點形成鮮明反差。

與此同時，美國10年期公債殖利率3月累計上升約44個基點，2年期殖利率上升50個基點，反映能源衝擊、財政壓力與防務開支上升，正在同步推高通膨與借貸成本疑慮。

避險資產方面，黃金雖在週一反彈，但表現其實不如傳統戰亂邏輯那般強勢。現貨金一度上漲0.8%至每盎司4,528.74美元，但今年3月以來仍累跌逾14%，主因是油價飆升推高通膨預期，反而壓縮Fed降息空間，並支撐美元走強，削弱黃金吸引力。換言之，當前市場真正擔心的，不只是戰爭本身，而是若衝突繼續朝消耗戰甚至地面戰方向發展，美國將面對更沉重的財政赤字、殖利率波動與成長放緩風險，這也正是近期華府一邊升高軍事壓力、一邊仍試圖保留談判空間的重要背景。

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中東衝突燒錢速度驚人，若升級地面戰，美財政與債市恐承受更大壓力