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BHP上半財年鐵礦砂產量創同期新高，鬆口部分合約讓價並上修銅展望

2026/1/20　10:14

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，全球最大上市礦商BHP公布截至12月31日止2025年上半財報營運數據，西澳鐵礦砂(100%口徑)產量達1.466億公噸，年增1%創同期新高；其中，12月當季產量7,630萬公噸，明顯高於前一季的7,020萬公噸，亦高於市場預估約7,430萬公噸，顯示主力現金牛資產在供應端仍維持高稼動率。

不過，BHP在與中國國家級鐵礦砂買方中國礦產資源集團(CMRG)進行2026年度長約談判之際，罕見表示「部分鐵礦砂價格已出現影響」，並指出公司正透過「優化產品投放與分銷渠道」及保留營運彈性等措施來維持產能與效率，但這也導致實現價格受到一定衝擊，等同間接承認在年度議價過程中，部分合約條件出現讓步空間。

市場人士解讀，若CMRG在採購端持續以配貨限制與談判拉鋸施壓，BHP短期可能面臨更高的品級折讓與渠道調整成本，因此公司亦提到將「更優化」銷售至其他市場，以分散單一買方議價權集中帶來的風險。

在全年展望方面，BHP維持鐵礦砂全年產量指引不變，仍為2.84億至2.96億公噸，並提到上半財年表現強勁，使其在通常較潮濕、對出貨較不利的第三季來臨前處於有利位置。同時，BHP上調銅產量指引下緣，最新預期目前財年(截至6月30日)銅產量為190萬至200萬公噸，高於先前的180萬至200萬公噸，主因各銅資產營運表現優於預期，凸顯公司近年「降鐵礦砂依賴、提高銅比重」的資產配置方向仍在推進。

另外，BHP也同步揭露加拿大Jansen第一期鉀肥項目資本支出再度上修，最新總投資估算升至84億美元(含預備金)，較2025年7月所給出的70億至74億美元區間再上調，並較2021年核准時的57億美元大幅墊高。

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BHP上半財年鐵礦砂產量創同期新高，鬆口部分合約讓價並上修銅展望