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中國深度綁定委國原油鏈，日均進口47萬桶，百億美元債務回收成變數

2026/1/6　11:07

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國日前以軍事行動推翻委內瑞拉總統馬杜羅後，市場重新盤點中國在委國油氣產業的「買方+投資方」雙重角色。委內瑞拉原油產量在長期管理失序、資本支出不足與制裁壓力下大幅萎縮，2025年約110萬桶/日，較1990年代末約350萬桶/日的高峰顯著下滑，使其復產與資產重整成為外部勢力競逐焦點。

委內瑞拉外銷原油相當一部分流向中國，但申報與實務存在落差，貨源常以改名或轉口方式進入。能源航運資料顯示，2025年中國自委內瑞拉進口約47萬桶/日，約占中國海運原油進口量的4.5%，主要買盤來自中國中小型地煉(俗稱茶壺煉油廠)，並以折價原油作為重要餵料來源；另有部分油品用於償還委內瑞拉對中國的債務，相關欠款規模被估計超過100億美元。

與此同時，中國國企在委內瑞拉持有可觀的油田權益；市場估計，中石化與中石油在當地的「應得儲量/權益儲量」分別達28億桶與16億桶，居外資前列；在2016年後，中資對委內瑞拉油氣產業累計投入約21億美元，且仍屬少數持續運作的外國參與者之一。營運層面，中石油與委內瑞拉國營石油公司PDVSA合資的Sinovensa仍產油；儘管中石油在2019年制裁升級後停止直接提油，委國原油仍可透過貿易商與其他渠道進入中國市場。

值得關注的是，除國企外，部分民營中資也被點名參與或規劃加碼：例如有業者計畫投資逾10億美元、目標在2026年底前將兩處油田產量推升至6萬桶/日；另有油服與成品油業者被指在2024年取得委國產油合約，但合約是否實際啟動仍待確認。

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中國深度綁定委國原油鏈，日均進口47萬桶，百億美元債務回收成變數