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標普警告，中國房企違約債折價加深，債權人回收率恐續降

2025/11/28　13:33

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，信評機構標普全球評級發布報告指稱，在中國房地產危機持續的背景下，違約債券的持有人將面臨更少現金兌付以及更長的等待時間。

標普全球大中華區企業信用研究主管張積豪在報告中表示，自2023年以來，所有違約美元債的庭外和解均未涉及現金兌付，而司法重組中的現金兌付比例從面值的8%降至3%。

張積豪指出，對於違約的境內債，庭外和解的現金支付比例下降三分之二至面值的20%，與法庭重組情況接近，反映出兩種情形下都面臨現金短缺。

這份報告寫道，2025年境外債券的解決案例幾乎翻倍，全部為房地產債券。張積豪指出，儘管這些案件的推進是積極的，但隨著本金折價償還或股權置換方案的普遍化，可能意味著持有人損失進一步加大。

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標普警告，中國房企違約債折價加深，債權人回收率恐續降