【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國科技巨頭獲利品質引爭議，大空頭Michael Burry質疑會計操作耍花招。

Burry在社交媒體上提出問題表示，大型科技公司持續攀升的利潤一直支撐著投資者對這些股票的熱情，即使股市已經居高不下。但如果這些利潤的確被高估了呢？

Burry暗示，像Meta Platforms和Alphabet這樣的科技巨頭透過延長計算設備折舊年限，可能在帳面上「虛增」了盈利增速。這種會計操作並非秘密。大多數投資者仍相信，那些在晶片和數據中心設備上投入的數千億美元終將帶來回報。Meta、Alphabet、亞馬遜和微軟等四大AI基礎設施投資巨頭今年股價均出現上漲。

不過，Burry的發聲讓市場重新聚焦於這場「燒錢競賽」的風險。以Meta為例，今年該股股價僅上漲3%，遠低於那斯達克100指數18%漲幅，下半年Meta已下跌18%，在指數成分股裡位列最差25檔股票之一。相較之下，Alphabet今年上漲46%，微軟則漲19%。

Ameriprise金融服務公司首席市場策略分析師Anthony Saglimbene表示，我們正從「AI炒作期」進入「AI驗證期」。

問題的核心在於GPU、伺服器等高科技設備的價值損耗速度。近年，多數大型科技公司延長了此類設備的「使用年限」估計，從而減少計入淨利潤的非現金折舊支出。今年稍早時，Meta將折舊年限從4-5年延長至5年半，預計此舉將在2025年減少29億美元折舊費用。

微軟和Alphabet近年也採取了類似做法，聲稱能從設備中獲得更長使用價值。

Saglimbene指出，企業升級伺服器、網路設備和晶片的行為並不新鮮，但我們從未見過這種規模的延長折舊，這讓投資者感到不安。

北卡羅來納大學肯南-弗拉格勒商學院會計學副教授Stephen Glaeser認為，要判斷延長年限是否合理其實很困難。懷疑者指出，隨著輝達等晶片製造商更快推出新產品，折舊反而應當加快。亞馬遜在今年2月就將伺服器設備的使用年限從6年縮短至5年。

對於上述消息，亞馬遜與微軟拒絕置評，Meta和Alphabet未回應置評請求。