【財訊快報／陳孟朔】瑞銀發表最新研究報告顯示，對中國電力需求明顯轉向更為樂觀。該行預估，2028年至2030年間中國電力需求成長將達8%至9%，遠高於先前約4%的假設，主因是AI數據中心(AIDC)、出口回升與經濟「電動化」三大結構性動能同步加速。瑞銀大中華區能源轉型與新能源研究主管廖啟華指出，市場普遍仍低估中國用電成長的結構性變化，尤其是在國產晶片瓶頸逐步紓解後，AI基礎設施投資將更大力度推進。

瑞銀估算，AI數據中心將帶動用電成長約2.3個百分點；出口動能則從過去假設的「零貢獻」上調至1.4個百分點；電動化貢獻率則由0.6個百分點提高到1.2個百分點，主要來自電動車滲透率提升，以及更多高耗能製造環節由化石燃料轉向用電驅動。廖啟華強調，這些預測上調反映對AIDC建設、出口加速與電動化趨勢的信心增強，而非短期景氣波動所致，代表中國用電需求將進入一輪更長線的「結構升級週期」。

瑞銀認為，電力設備與電網投資將成為最直接受惠者。由於發電與輸配電設施從規劃到落地一般需時2至3年，今明兩年的設備與電網資本支出，勢必會提前反映2028年以後的需求預期調整。瑞銀已將電網資本支出年複合成長率預測，從原先的6%一口氣上調到9%，顯示未來無論輸電網路強韌化，或是支撐AI數據中心與工業電動化的供電升級，相關投資規模都有放大的空間。

展望「十五五」規劃階段，瑞銀並預期中國電源新增裝機目標將強於目前市場共識，將年度新增裝機預測上調14%至438GW，其中，火電、風電與核電的核准量都將較既有預期為高。