【財訊快報／陳孟朔】外電引述東吳證券最新報告指出，中國今年穩增長政策出台時間較去年有所推遲，但四中全會召開在即，10月中下旬有望成為政策集中落地的重要窗口期。從當前經濟情勢來看，前三季國內生產毛額(GDP)增速預估達5.1%，高於去年同期的4.8%，股市與樓市表現亦明顯優於去年9月，政策壓力雖仍在，但緊迫性相對下降。

該行認為，四季度投資、消費、房地產與出口仍面臨邊際下行壓力，穩增長需求迫切。尤其是固定資產投資回升難度大，歷史上僅有少數年份在年末實現增速回升；消費方面，隨「以舊換新」基數墊高，四季度壓力加大；房地產與出口亦存在不確定性。

在政策方向上，東吳證券提出四大著力點：一是靠前使用部分2026年化債額度，騰挪更多資金用於穩增長；二是加快投放新型政策性金融工具，規模或達人民幣5000億元(下同)，重點支持新基建及在建專案，發揮四季度投資「穩定器」作用；三是10月降准降息的概率顯著上升，協同財政發力，降低融資與購房成本；四是補充消費補貼資金，並擴大「以舊換新」範圍，服務消費政策也有望加碼落地。

報告強調，本輪政策的定位是「托底」而非「強刺激」。中國經濟當前並未陷入嚴重下行，第三季增速預計落在4.7%至4.9%，全年達成5%左右的目標具備把握。在此背景下，政策將更注重質的提升和量的合理增長，不會透支風險以換取短期數據。換言之，10月四中全會將可能成為政策轉折點。市場普遍預期，屆時將出台一攬子措施，涵蓋財政、貨幣與消費政策協同，既為年內經濟托底，也為2026年經濟復甦鋪路。