【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)發表最新報告指出，四大生成式AI催化劑——模型進步、代理式體驗、資本支出與定制晶片——正加速重塑全球互聯網產業格局。在大型科技股中，該行最看好亞馬遜(Amazon)、Meta與谷歌(Google)，認為三者有能力利用AI浪潮擴大市場領先地位。

分析師Brian Nowak強調，AI模型快速迭代與「代理式」(agentic)AI體驗普及，將推動消費者行為持續數位化。為支撐此輪變革，科技巨頭正以前所未有的規模加大投資，預估六大公司到2026年資本支出將達5,050億美元，2027年更上看5,860億美元。

該行同時點出定制ASIC晶片的重要性正上升，谷歌TPU與亞馬遜Trainium等解決方案有望突破輝達的生態壁壘，尤其在推理負載方面具潛在優勢。

大摩在投資排序上，首選亞馬遜，因AWS業務再加速、北美零售利潤率改善；Meta則受益於核心廣告業務優化、下一代Llama模型推出，以及AI搜索與商業消息等「看漲期權」；谷歌則憑藉AI驅動的搜索收入增長與GCP的定制晶片優勢，具備顯著上行空間。

報告指出，巨額資本投入雖將壓縮自由現金流，但長期來看，AI四大催化劑將成為支撐產業格局重塑的核心力量，使亞馬遜、Meta與谷歌在下一階段科技競賽中脫穎而出。