【財訊快報／陳孟朔】美銀公布最新9月亞洲基金經理調查顯示，投資人對中國市場的情緒明顯升溫，只有9%的基金經理預期未來一年中國經濟走弱，遠低於4月的59%，成長預期創下半年新高。數據同時顯示，9月選擇「已滿倉」中國市場的比例由8月的3%大幅躍升至13%，反映資金態度積極。

不過，樂觀背後仍藏謹慎。調查指出，70%的受訪基金經理依然認為中國股市屬於「結構市」，短期改善不改長期疑慮。「逢高減倉」意願顯著上升，比例從7%躍升至17%，同時尋求海外機會的比例也由3%升至9%，顯示獲利了結心態開始浮現。

在投資領域裡，所謂的 「結構市」，通常是指股市缺乏全面性、普遍性的牛市上漲，而是呈現結構性分化的行情。換句話說，整個大盤雖然可能表現平平，甚至偏弱，但部分產業、個股或主題類股仍能獨立上漲。

政策預期仍是支撐市場的重要因素。高達83%的基金經理預計中國未來12個月將進一步寬鬆貨幣政策，雖較4月的歷史高點回落，但仍屬高點。美銀強調，基金經理多數相信後續會有更多政策支持，但在新資金部署前會傾向耐心觀望。

在具體投資主題上，「反內捲」成為最受青睞的方向，獲得52%的受訪者支持，熱度大幅領先於人工智慧／半導體和周期類股(均為22%)。相比之下，房地產、旅遊休閒與股票回購／分紅等傳統題材乏人問津，選擇比例為零。

此外，調查亦指出，中國家庭儲蓄傾向依舊偏高，61%的受訪者認為家庭會優先將資金存入銀行，較8月的53%進一步上升。不過，配置至股票、債券或房地產等資產的比例也小幅回升至26%，反映避險情緒略有下降。

綜觀來看，中國市場情緒正在回暖，但結構性憂慮仍存。基金經理一方面增加部位，另一方面卻保持審慎，既期待政策紅利，又不願忽視潛在風險。