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日本公司債發債熱潮再起，軟銀、樂天積極搶食2,200兆日圓家庭資產

2025/9/1　07:42

【財訊快報／陳孟朔】日本面向散戶投資人的公司債市場正在快速膨脹，在高殖利率吸引下，銷售規模有望再創歷史新高。鐵路營運商京王電鐵、零售巨頭永旺，以及軟銀、樂天等知名企業紛紛進場，借助品牌號召力搶占市場。

以軟銀為例，其近期發行的五年期零售債券票面利率最高達3.34%，接近同期日本國債殖利率的三倍；樂天則早於2023年發行3.3%的兩年期零售債券，若投資100萬日圓，到期可回收約107萬日圓，遠高於瑞穗銀行定存的0.325%及同期日本國債0.87%的水平。對追求抵禦通膨、確保穩定回報的散戶而言，極具吸引力。

統計顯示，自今年4月新財政年度開局至今五個月，日本公司債銷量已達1.5兆日圓(約102億美元)，去年全年則創下2.4兆日圓的歷史新高紀錄。在通膨延續及日本央行可能再度加息的背景下，投資人對「定期收益」的需求明顯升溫，即便股市仍處於歷史高位，但兩次高達兩成的急跌，讓債券的穩定性更受重視。

為爭取龐大的2,200兆日圓家庭資產，部分企業更在營銷上下足功夫。樂天推出「樂天卡曼債券」，以動漫式超級英雄角色作為宣傳；福井縣的地方債券則搭配恐龍主題抽獎；京王電鐵更以高檔餐飲、酒店住宿與足球俱樂部周邊作為抽獎獎品。京王財務主管飯室友紀直言，希望藉此建立與零售投資人的緊密連結。

不過，業界人士提醒，過度強調贈品或宣傳噱頭，可能掩蓋投資風險。日本證券業協會近期已向9家本土與外資券商發放問卷，調查是否存在誇大需求等違規銷售行為。專家指出，殖利率愈高往往伴隨風險，需要提升散戶金融素養並加強監管，避免市場失衡。

即便如此，零售債券發行仍在加速。永旺8月29日宣布發行600億日圓公司債，票息2.025%，且未附促銷福利。永旺財務部負責人樺山敬壽表示，隨著免稅投資帳戶普及與利率上升，相信即使沒有額外激勵，該債券依舊能吸引穩定需求。

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