【財訊快報／陳孟朔】美股加密貨幣相關股票週二普遍走低，其中，持有最多比特幣的企業持有者Strategy(舊稱MicroStrategy，美股代碼MSTR)股價連續五天大跌36.65美元或9.2%後，週二跨步追低27.03美元或7.43%至336.57美元為4月21日以來最低。市場消息指出，公司聯合創辦人兼董事長Michael Saylor正調整其融資策略，為持續擴大比特幣儲備預留更多空間。Strategy股價今年迄今漲16.21%，2024年11月21日觸及的543美元為上市新高。

據外電報導，Saylor原先曾提出以「永久優先股」取代普通股融資，並承諾嚴格限制普通股發行，以維護現有股東權益。然而，隨著市場波動加劇，公司股價相對於所持比特幣的溢價逐漸收窄，Strategy開始考慮放寬規定，以低於原本設定的門檻發行新股。此舉將賦予公司更大靈活性，以便在比特幣價格波動期間籌集現金，支付公司運營開支，並持續增加比特幣持倉。

Strategy一直被視為「比特幣的企業代理人」。自2020年首次宣布將公司資產配置至比特幣以來，該公司已持有超過20萬枚比特幣，總價值高達數十億美元。Saylor也因此成為華爾街最堅定的比特幣多頭之一。

然而，近期比特幣價格在6萬至6.5萬美元之間反覆震盪，加上市場對美國監管環境及加密貨幣政策的不確定性升溫，使投資人對Strategy的估值提出質疑。分析師指出，公司股價的高波動性與比特幣價格緊密掛鉤，若比特幣無法延續上行動能，Strategy透過股本融資擴張的模式將面臨挑戰。

摩根士丹利(大摩)分析師在報告中提醒，投資人應關注公司「以股養幣」模式的持續性，以及普通股稀釋對長期股東價值的潛在影響。不過，也有多頭認為，Saylor此舉正顯示其將比特幣視為「終極資產」的決心，公司只要能穩定融資，就能在每次市場回調時積極增持，長期或將受益於比特幣稀缺性。