【財訊快報／陳孟朔】市場關注中國7月召開的政治局會議的同時，花旗發表報告指出，有鑑於當前經濟增長基調平穩，決策層採取大規模周期性刺激政策的可能性偏低，料將維持觀望模式，並進一步引導強化「反內捲」相關舉措。

花旗表示，官方或將為下半年可能出台的小規模增量支持措施留出空間，包括規模約5000億元人民幣的準財政刺激方案；與此同時，有可能宣布召開四中全會，預計將於10月舉行，並就「十五五」規劃提供方向性指引。

報告指出，中央財經委會議後，反內捲政策行動成為市場關注焦點，這可能是供給側改革2.0的前奏。相關行動可能涵蓋削減或控制部分產能、收緊監管，以及調整產業政策布局，進一步促進經濟結構轉型。

此外，花旗認為，未來幾個月中期結構問題的討論將升溫，重點將聚焦經濟再平衡，特別是刺激內需消費與優化產業政策，包括從高科技支持到加速綠色轉型等領域。

在貨幣政策方面，花旗預計人民銀行下半年將降息10個基點，並降準50個基點，但政策工具將更偏重結構性操作，如抵押補充貸款(PSL)或相關政策性金融工具，規模料約5000億元。

至於財政政策，花旗預期今年不會進行中期預算修訂或額外增加政府債券額度，財政部將透過市場化舉措穩步推進2025年預算編列，包括繼續推動以舊換新政策、實施育兒補貼及更多房地產支持措施。在極端情況下，政府亦可能提前啟用2026年債券額度進行債務置換，以維持經濟穩定。