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日圓走貶＋美債殖利率升，GPIF美債持倉比51.8%創十年新高

2025/7/10　16:10

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著美元兌日圓上漲以及美國殖利率上升增強了美債的吸引力，日本規模1.7兆美元的政府養老投資基金(GPIF)對美國國債的投資增至十年來的最高水準。

截至3月份，GPIF持有的外國債券中，51.8%為美國國債，這是自2015年有數據以來的最高水準。外電分析該基金的數據顯示，該基金持有此類債務的比例高於一年前的49.4%。

在截至3月31日的財政年度中，美元兌日圓匯率飆升至近40年最高，受美日兩大經濟體之間巨大利差的推動，進一步提高了美國資產的回報率。

野村證券駐東京的資深利率策略分析師Naokazu Koshimizu表示，這次的不同之處在於，美國殖利率上升，日圓同時走弱。這為無需貨幣對沖即可投資美國國債創造了非常有利的環境。

GPIF是全球最大的國家養老基金之一，在美國總統川普4月宣布全面關稅計劃前提高了其美國國債的配置。關稅戰引發投資者對持有美國資產的疑慮。從那時起，一項美國國債回報指數基本回穩，美元兌日圓則下跌2%以上。

Koshimizu預計，一旦聯準會開始降息，日本對美國國債的需求將會增加，尤其是來自壽險公司和銀行的需求。

該基金的數據顯示，GPIF持有的美國債務總額為32.4兆日圓（2,220億美元），國庫券僅佔783億日圓。

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