【財訊快報／陳孟朔】根據瑞士海關週四公布的數據顯示，黃金5月持續由美國流回瑞士，雖然規模仍處高檔，但相較4月略有降溫。市場人士指出，隨著美國決定將貴金屬排除在進口關稅清單之外，交易商對提前運金入美的需求逐漸退潮。

數據顯示，瑞士5月自美國進口黃金58.9噸，雖較4月的63.0噸高點略減，但仍遠高於去年同期的6.8噸水準，顯示調整效應仍在延續。這波回流黃金先前由於市場擔憂美國政府將對進口貴金屬課徵關稅，引發交易商大舉提前轉運，導致自去年12月至今年3月出現罕見的黃金「逆流」至美國。

隨著貴金屬最終被排除在關稅清單之外，轉運動能快速降溫，黃金重新開始由美國流回瑞士，進行重新精煉與再出口。

在出口動向方面，瑞士5月黃金出口總量月減13.7%，但對中國與印度兩大亞洲市場的出口分別月增56%與17%，反映中國與印度實體金需求在近月出現回升；相對地，對美國、香港與阿聯酋等地出口量則明顯下滑。

另有跡象顯示，一部分黃金經瑞士轉運後已流向倫敦，顯示倫敦金庫作為場外交易結算與儲存中心的地位仍未動搖。

儘管總體出口年比仍呈現下降，但專家指出，地緣政治不安、通膨預期與央行購金熱潮仍為黃金市場提供中長期支撐。未來黃金實體流向與精煉活動，將反映出全球資本避險與貨幣政策博弈的最新風向。