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庫存壓力與競爭疑慮浮現，對沖基金經理Cheng出清輝達持股

2025/6/17　11:55

【財訊快報／陳孟朔】曾靠AI晶片一哥--輝達(美股代碼NVDA)締造職涯最高報酬的對沖基金經理Jonah Cheng，近日卻果斷出清手中最後一批輝達持股，並對其未來成長表現投下問號。他表示，儘管輝達仍是一家優秀公司，但當庫存壓力與競爭疑慮浮現時，「不能愛上一檔股票」的心理油然而生。

Cheng為Captain Global Fund創辦人，該基金專注科技類股，去年創下42%報酬佳績。自2016年成立以來，輝達始終是其主力持股之一。他坦言，輝達是「賺最多錢的股票」，卻也因近期伺服器機架GB200出貨遞延、盈利預期未能上修、雲端服務支出降溫及自研AI晶片競爭升溫等問題，選擇全面出清。

輝達近五年累漲逾1400%，市值攀升至3.5兆美元，分析師仍普遍給予正面評價，但市場謹慎聲音已現，Seaport Global在4月底給出罕見「賣出」評級，預警2026年AI預算可能趨緩；大空頭Michael Burry則買進大量輝達看跌期權，儘管更可能是對沖操作。

值得注意的是，Cheng強調自己並非轉為輝達的長期看空者，若後續財測上修、基本面改善，不排除重新進場。

除輝達外，Cheng也於去年底出清台積電(美股代碼TSM)，主因是地緣政治風險及雲服務支出不確定性。目前他更偏好中小型零組件供應商，如AI伺服器製造商Celestica、緯穎(Wiwynn)、散熱業者超眾(Asia Vital Components)及電纜商Credo Technology，認為這類公司在AI基礎建設浪潮中具高度受惠潛力。

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庫存壓力與競爭疑慮浮現，對沖基金經理Cheng出清輝達持股