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瑞士寶盛估美股調整尚未見底，Fed今年頂多降息1次，時間落在9月

2025/4/22　16:02

【財訊快報／陳孟朔】在美國總統川普揮舞關稅大旗下，美股三大股指今年來大跌超過一成，以科技股為主的那指跌幅高達17.8%之際，瑞士寶盛(Julius Baer Group)中國研究策略師及香港區研究部主管鄧啟志給予美股「中性」評級，儘管不排除短期內會有反彈，但直言美股的調整尚未見底。

鄧啟志解釋，在關稅戰擾攘下，企業獲利指引或會觸發分析師們下調美企的每股盈餘(EPS)估值。事實上，部分已放榜的美企，已因應關稅戰的不確定性而拒絕提供財測指引。「以往美股於熊市期間，由高位至低位往往出現兩至三成跌幅，但現時其累積回調幅度仍未達到這個水平，加上美股目前本益比仍高於歷史均值，故認為美股仍有調整空間。」

至於聯準會(Fed)何時展開降息已成市場熱話，考慮到美國存在通膨風險，鄧啟志料Fed今年只會於9月降息一次，明年3月、6月及9月再各降息一次。除非經濟放緩速度較預期快，才會加快降息步伐。「倘若推動Fed降息的原因是美國經濟太差，落實降息未必有助美股反彈。」

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瑞士寶盛估美股調整尚未見底，Fed今年頂多降息1次，時間落在9月