- 財報保底 來年展望挑好股
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第三季財報公告完成，今年生醫產業在取證後的營運效益加持下，獲利相較過往呈現大幅度的成長格局，不管是新藥研發或高階醫材族群均有不錯的表現。隨著二○二五年進入尾聲，來年的營運展望，或可在前三季擁有營運業績保底下的個股中搜尋口袋名單，以及明年營運可望邁入獲利模式或有更高價值臨床階段的個股。
威力德生醫獨特商模展實力
第三季單季營運獲利創歷史新高股共計十一檔(見表)，大多數均有營收創新高或高毛利產品獲利加持的模式可循，當中於今年二月底掛牌以檢驗試劑、資訊服務為主的威力德生醫(7713)，過去半年有六月及八月單月營收創歷史新高，九月及十月也分別創下單月歷史次高及第四高，主要受惠於公司檢測服務項目廣且產品線齊全，涵蓋生化、免疫、尿液、血液、氣體與分子診斷試劑等領域，長期以來除了與知名醫療診斷設備廠商羅氏(台灣)合作外，更與國內大型醫院、基層醫療院所及醫驗所均有長期合作關係，尤其在指標型醫驗所滲透率極高。隨著全球高齡化趨勢，國人對於健檢或醫檢需求持續溫和成長，指標型醫檢所配合的醫療診所不斷增加，也推升威力德市占率逐步墊高。
近年威力德將體外診斷試劑與設備核心業務，延伸至子公司優品進行醫療資訊平台服務業務發展，優品將其開發的新世代檢驗管理解決方案(ＬＩＳ)，成功導入醫事檢驗所，提供檢驗服務品質的提升和彈性流程合作方式，賦予更高效能、數位化服務的能力；不僅搭上當前預防醫學與精準醫療的發展浪潮，更加速醫檢所數位轉型與服務升級，並於第三季產生突破性效益；單季毛利率、營益率與稅後淨利率分別為三四％、二五％與二○％，相較去年同期呈現三率三升態勢，ＥＰＳ一．三二元；累計前三季稅後淨利一．五一億元，亦同創新高，ＥＰＳ三．三七元，第四季營運表現可望維持高成長的創新高態勢，可持續關注。
前三季獲利創新高族群(見表)中，專注於腦部高階醫材研發的台生材(6649)，在腦中風血栓移除導管系統周邊耗材出貨加溫下，持續推升營運成長，第三季單季創七二七八萬元新高紀錄，累計前三季營收一．七四億元，年成長一五八％；毛利率、營益率同創六三．五八％、三五．○三％歷史次高紀錄，稅後淨利五五一七萬元，ＥＰＳ一．三一元，正式翻轉營運虧轉盈。
台生材、益安各擁利基成長
展望明年，除了與美國合作夥伴開發的血栓移除導管系統，仍是營收主力(涵蓋幫浦、周邊耗材)外，今年第二季推出的新一代周邊耗材︱血液收集瓶，因臨床操作更易掌控、療效更穩定，替換率與使用率顯著提升，將成為帶動銷售快速放量的另一個主力產品。再者，研發多年並於近期取得認證及銷售許可的導管導引線，被客戶視為腦中風手術醫材領域中最重要的一塊拼圖，主力規格將依醫師實際使用回饋決定，預計今年底可望開始小量出貨提供臨床試用，如果反饋正向，則業績貢獻很有機會在明年顯現，成為下一個新成長動能，可持續關注。
另一檔高階醫材開發暨委託研發製造服務(CDMO)雙軌經營的益安(6499)，繼十月初旗下泌尿醫材Urocross Retrieval Sheath取出裝置獲得美國FDA 510(k)核准，為Urocross Expander System首款獲準的搭配裝置後，近日Urocross Expander System主系統正式向美ＦＤＡ提交510(k)上市許可申請，如審查順利，則該系統將有機會於明年上半年取得上市許可，搶攻全球改善良性攝護腺肥大(ＢＰＨ)市場每年逾十五億美元市場。由於該醫材為可取出之非永久性植入系統，以溫和、低麻醉方式，將植入物置入攝護腺尿道區域，以緩解排尿症狀並重塑阻塞病灶，根據樞紐臨床試驗數據顯示，遠優於其他同類產品，可望成為公司的獲利金雞母。而全球男性罹患ＢＰＨ的機率隨著年齡逐漸增高而提升，其中美國單一市場患者即高達四千萬人；再根據研調機構Grand View Research於二三年出具的研調報告指出，全球治療ＢＰＨ醫材市場將於二二年的十四．二億美元，預估在二三至三○年間相關市場將以年複合成長率八．九％速度成長，預估將倍數成長至超過三○億美元，成為益安營運虧轉盈關鍵。
長佳智能多頭並進搶醫療ＡＩ
此外，全球醫療ＡＩ市場蓬勃發展，國內在醫療ＡＩ輔助軟體研發項目及取證數均是第一的長佳智能(6841)，今年前三季獲利已達七六一七萬元，超越去年全年的三千萬元，ＥＰＳ○．八一元，已連續兩年獲利，顯見醫療輔助軟體的全球市場布局已見效益。展望未來，醫療ＡＩ將從今年的二○五億美元，以年複合成長率高達四九．八％速率，成長至三三年的六三○○億美元，而國內政策也自今年至二九年編列四八九億元推動「健康台灣深耕計畫」，讓醫療ＡＩ業者有機會獲得更多支持，長佳智能除醫療輔助軟體外，亦成立長聯科技發展醫療照護機器人，明年首季將正式量產，目前已接到逾兩百台訂單，有望受惠政策加持。
三大法人第四季以來買超股中的浩鼎(4174)，全力發展抗體藥物複合體(ＡＤＣ)新藥，旗下以TROP2為靶向治療膽管癌的ＡＤＣ新藥OBI-902，日前獲美國ＦＤＡ孤兒藥資格認定，股價強勢表現，並受法人青睞。除了該藥已於今年八月在美國及台灣展開一／二期臨床試驗外，更因目前尚未有針對膽管癌的ＡＤＣ藥物上市銷售，因此可持續關注旗下各項新藥研發進度中，ＡＤＣ有後來居上的潛力。
