- AWS供應鏈業績穩如泰山 ＣＳＰ廠財報牽動供應鏈營運
 |
美股財報陸續公布後，ＡＩ股漲多回檔，ＡＩ泡沫言論也甚囂塵上，科技股在投資人情緒回歸理性後，出現估值修正已是必然，不過，在回檔的過程中，可以好好的推敲，重整後的ＡＩ股該如何投資？
ＡＩ發展的多與空
從日前北美四大ＣＳＰ廠公布的財報及現金流來源，已可以逐漸看出，過去兩年國際大廠爭相投入龐大資本支出進行ＡＩ軍備競賽，已經到了要面臨現實檢驗的時刻了，尤其輝達創造的ＡＩ永動機，華爾街已開始出現不安聲浪。
加上過去一段時間，OpenAI的大語言模型市占率一路下滑，從二○二三年推出時創下高達五成的市占率，到今年市占率下滑至剩下二五％，其市占更由美國人工智慧新創公司Anthropic所侵蝕，今年Anthropic所開發的ＡＩ系統和語言模型市占率已快速拉升至三二％。
OpenAI市占流失，引發華爾街高度質疑，究竟OpenAI要如何在二○二七年達到計畫的一○○○億美元營收？對於這個問題，OpenAI執行長Sam Altman並未正面回應、甚至防禦性抵抗，這多少引來市場的不安。
再者，四大ＣＳＰ廠在投入龐大的雲端資本支出後，將開始面臨營運策略是否能帶來大量變現的現實考驗，日前四大ＣＳＰ廠公布財報，微軟及Meta在公布低於預期的財報後大跌，但Google及亞馬遜相對優異的財報表現，則拉動供應鏈全面大漲，其中谷歌的雲端業務營收第三季成長了三四％，亞馬遜的雲端業務營收則年增二○．二％，遠超乎分析師預期，加上亞馬遜執行長Andy Jassy聲明表示，AWS正以二○二二年以來未見的速度成長，這個聲明多少消弭了市場對亞馬遜在ＡＩ雲端商機上落後競爭對手的一些疑慮。
四大ＣＳＰ廠公布財報後的股價表現，雖僅是一天的消息反應，但其更深層的意義則是凸顯四大ＣＳＰ廠在ＡＩ布局策略的不同，將牽動供應鏈未來營運的興衰，尤其AWS繼Trainium 2之後，Trainium 3的進度仍持續加快，據了解，供應鏈備戰風風火火，可望是未來一段時間最具業績支撐力道的一群，在ＡＩ股評價受質疑之際，AWS供應鏈業績有望穩如泰山。
供應鏈都相當有信心的指出，AWS Trainium系列伺服器的進度明朗，明年業績可期。近期外資券商大動作調升ＡＩ股供應鏈目標價，包括組裝廠的緯穎(6669)、散熱模組廠的奇鋐(3017)…等，也都特別提及調升的原因為明年來自AWS ASIC伺服器貢獻顯著，有望對業績已處於高原期的ＡＩ股營運，再添加營運柴火。
三家業績將噴發的ＡＩ股
不管是組裝的廣達(2382)、緯穎；散熱的奇鋐及雙鴻(3324)、銅箔基板的台光電(2383)、台燿(6274)、ＰＣＢ的金像電(2368)到電源的台達電(2308)及高速傳輸線的貿聯ＫＹ(3665)等ＡＩ一軍白馬股，過去一段時間都已是眾星拱月，受到土洋法人的極力追捧，股價且都已累積不小的漲幅，本益比雖已顯著擴張至三○甚至是四○倍以上，但後續搭配業績快速成長，仍得以支撐股價在高檔整理。
惟ＡＩ商機龐大，一線大廠之後，二線廠商在磨刀多年後，也快速追趕分食商機，能取得訂單的二線供應商，業績爆發力也不容小覷，這些後起之秀，或是一線大廠漲高整理後，會吸引資金關愛的標的。
像即將於十一月下旬掛牌上市的散熱模組廠邁𩡗(6831)，去年已取得AWS的認證、並於第二季正式出貨Trainium2，第三季每股盈餘大躍進至二．四九元，明年可望續供AWS Trainium 3，營運出現大轉骨契機，掛牌後值得持續追蹤。
ＡＩ伺服器櫃體出貨火熱，滑軌廠川湖(2059)通吃各家商機，前三季每股狂賺六六．三五元，居ＡＩ股每股獲利王，二供的滑軌廠南俊國際(6584)十月份營收也在輝達GB300滑軌開始少量出貨下，傳來創新高的好消息，據了解，GB300系列滑軌十一月份出貨量將數倍增，後續尚有美國電商龍頭ASCI伺服器訂單待出貨，公司已公布第三季每股盈餘達一．九八元，單季賺贏上半年，第四季起獲利正要加速衝刺快跑，並可望持續至明年，個股評價也有望逐漸比價川湖。
至於幾近獨占AWS機櫃結構件訂單的jpp-KY(5284)，今年營收已連續六個月創歷史新高，公司看好ＡＩ伺服器訂單能見度直透明年三月，加上泰達電的伺服器機殼訂單也都落在jpp-KY，甚至二四小時加班交貨不停歇，產能供不應求，明年jpp-KY將為泰達電建一座新廠生產，董事長鍾國松說，明年單ＡＩ業務就有望再大幅成長二五％，營運有望持續攻頂，將拉動股價持續在向上的軌道上。
