- 輝達市值增 蘋果升、微軟降 美股超級財報周關鍵期 股價拚鬥激烈
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國際超級財報周進入大型科技股密集公布財報時期，這次企業公布財報前夕美股維持創新高表現，即便是這些科技大咖的股價短線漲幅也不少。所以財報公布後股價震盪相對激烈。這次美股多頭，Nvidia市值一度突破五兆美元，再創人類企業史新高，微軟、蘋果市值都突破四兆美元。這次財報公布後，蘋果股價續漲、但微軟股價下跌，微軟市值暫時跌落四兆美元關卡。值得留意的是，谷歌母公司Alphabet市值已膨脹到三．四兆美元，持續拉開與亞馬遜市值的差距。這次亞馬遜公布財報後股價大漲，可望縮小與Alphabet市值的差距。
谷歌季營收突破千億美元
近期Alphabet股價頻創新高，尤其在市值突破三兆美元後穩定走高，最近股價頗有挑戰三○○美元的企圖心。股價會不斷走高也不是沒有理由，這次谷歌公布優於市場預期的財報內容，是股價上漲的內涵。上季谷歌營收年增十六％、首度單季營收突破千億美元。值得留意的是，上季谷歌雲端營收年增三四％、一五二億美元。雲端業務有不錯的表現，主要得利於ＡＩ基礎設施不斷擴大以及生成式ＡＩ解決方案成長所致。谷歌雲端的承租客戶大多是新創公司，新創公司對生成式ＡＩ需求強勁，維持谷歌雲端的成長。
近期市場關注ＡＩ基礎設施的焦點都聚焦在OpenAI，但最近谷歌在伺服器的下單量也非常大，因為谷歌也針對ＡＩ基礎設施進行大規模的投資，以維持在ＡＩ領域的競爭性。最近越來越多用戶使用AI Overviews和Gemini應用程式，這些用量呈現指數型成長。谷歌需要大量高效能伺服器，因應持續開發和部署更先進的 ＡＩ模型，進行訓練和推理，谷歌需要擴建才能容納這些新數據中心，這次谷歌宣布今年資本支出從八五○億美元上調到九一○∼九三○億美元，顯然與擴大購買伺服器有關。
ＡＷＳ成長動能強
與其他科技大咖相比，亞馬遜從四月中旬以來的反彈表現不大，七月底當時公布第二季財報後股價一度下挫，該公司市值被谷歌的Alphabet越拉越大。這次亞馬遜公布的財報內容表現不錯，最重要成長動能的ＡＷＳ，這次交出營收年增二○．二％、三三○億美元的績效，是ＡＷＳ近三年來業務成長最快速的成長期。過去十二個月，ＡＷＳ已經增加三，八ＧＷ的容量，這比任何其他雲端供應商都多。ＡＷＳ的積壓訂單已達兩千億美元。亞馬遜將繼續大舉投資人工智慧，尤其是大型語言模型及機器人技術。亞馬遜聲明，最近的裁員並非因ＡＩ取代人力，而是為了提升組織的機動性。亞馬遜上調全年資本支出到一二五○億美元，以加速雲端基礎設施的擴張。
蘋果今年的股價一度表現平淡，市值一度落居老三，直到九月以後股價才明顯反彈。蘋果股價當時能反彈要歸咎於其他科技大咖(Nvidia、Alphabet)漲幅不小，讓蘋果股價變得便宜，成為市場布局落後補漲的標的。再來就是蘋果當時的利空大多反映到股價上，呈現利空出盡態勢。
蘋果九月發表的iPhone 17吸引市場青睞。螢幕技術大幅升級、搭載最新A19或A19 PRO處理器、進一步強化ＡＩ功能，提供更智慧的AI與Siri功能、更重要的是性價比高。雖然提供更好的處理器和擴大容量，iPhone 17價格卻與前一代相同，吸引消費者的換機潮。蘋果這次公布的財報內容也顯示，上季iPhone營收達四九○億美元，創下九月季度的單季新高，加上新款iPhone 17系列需求強勁，預期這次年底的採購旺季有機會創下史上最強近的iPhone季度營收。蘋果公布財報後，股價維持創新高的表現。
微軟、Meta財報落漆
微軟這次公布的財報內容表現其實不差，尤其是成長性最高的Azure這次交出年增四○％的表現，讓微軟雲端業務營收年增十八％、七七六．七億美元。微軟公司高層也預期，Azure和其他雲端業務服務的成長動能將持續。微軟表示，未來公司在前瞻性的ＡＩ資本支出將持續增加，這反而讓市場擔心花這麼多前有沒有辦法變現，會不會變成短期公司的財務負擔。這次微軟交出的財務數據都優於市場預期，這也在市場預期範圍內，才會讓微軟市值先前能創新高並突破四兆美元關卡。這次微軟交出六九％的毛利率表現，略低於市場預期，顯然是不斷擴大的資本支出壓縮毛利率的成長，是財報的瑕疵處。還有聯準會短期內會不會持續降息，市場風險持偏高等因素，反而讓市場擔心未來營運動能有趨緩的壓力，造成股價短線下跌。
Meta這次公布的財報數據內容不佳，並有一次性稅務支出一六○億美元，影響Meta淨利表現。Meta未來也會在ＡＩ基礎設施上持續投資，因應ＡＩ需求不斷擴大，並上調今年資本支出從六六○∼七二○億美元，上調到七○○∼七二○億美元，市場擔心資本支出與費用上揚，恐將衝擊Meta未來的獲利成長動能，造成財報公布後股價重挫十一％。
三星、海力士財報佳
南韓兩大記憶體大廠的三星電子與海力士都交出不錯的業績表現，財報公布後股價雙雙上漲並帶動南韓股市的創新高表現。三星電子受到ＡＩ效應，ＨＢＭ記憶體銷售強勁成長是主要營運動能，該公司的HBM3E和伺服器用固態硬碟(ＳＳＤ)的需求大增，推升營運、獲利成長表現。明年三星電子的ＨＢＭ產品產能都已賣完，有利未來營收成長表現。
海力士的表現更為飆悍，上季營收年增近四成、二四．四兆韓元，創單季歷史新高，營業利益年增六二％、十一．四兆韓元，ＨＢＭ營收強勁成長是主因。不僅如此，由於海力士儘量把產能用於生產ＨＢＭ，造成其他傳統DRAM價格因供需失衡而漲價，這也讓海力士受惠。明年海力士全線產品，包括DRAM、HBM和NAND產能全都賣光，凸顯記憶體市況空間，這也讓海力士的股價能維持創新高表現。
