【財訊快報／記者劉居全報導】瑞銀資產管理亞洲固定收益主管桂林(Raymond Gui)今(17)日表示，隨著全球固定收益市場步入2026年，地緣政治發展、總體經濟環境變化與區域經濟表現分歧，構成多變的投資環境。受到基本面改善、估值具吸引力及技術面因素支持，亞洲非投資等級債與新興市場債已於今年1-2月展現穩健動能，儘管進入3月份隨全球市場有所調整。

亞洲非投資等級債，市場需求支撐，基本面持續改善；亞洲信用市場自2023年底起逐步回升，動能延續至2026年初。市場受惠於三個方向：區內發行紀律改善、融資環境維持相對寬鬆和投資需求保持穩健。

2026年1月，亞洲非投資等級債領先其他信用資產，根據市場指標，該類別利差單月收斂43個基點，JP Morgan亞洲非投資級信用指數上漲2.24%。相較之下，投資級信用大致持平，反映風險偏好正在回升。

桂林表示，違約率下降、企業資產負債表改善與信用評等等級調升等趨勢，正擴大可投資範圍。相較於全球同類資產，亞洲非投資等級債仍提供具吸引力的收益緩衝。

新興市場債券同樣於今年初繳出正面成績；J.P. Morgan EMBI Global Diversified指數顯示，1月新興市場主權債上漲0.68%，其中非投資等級債表現優於投資級債。

桂林認為，中期展望受到幾項因素支持，包括一、殖利率位於過去15年高端區間，仍具吸引力；二、全球資金持續回流新興市場債市；三、若美元走穩或轉弱、全球政策利率逐步下調，將形成潛在順風。

此外，市場技術面亦偏向正面。主權與企業外債淨發行量溫和，而全球配置比重仍偏低。桂林觀察到，機構投資人對新興市場債的興趣正在回升，供給有限與需求增加可能進一步支撐市場。

儘管收益機會增多，地緣政治與政策變化持續推升市場分歧，各國與發行人風險差異明顯。桂林強調，深入的信用研究與嚴謹的選券流程，將成為投資成果的關鍵。