【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國私募信貸(Private Credit)市場正陷入一場波及全球金融體系的流動性危機。隨著底層資產估值重挫與贖回潮湧現，風險已從影子銀行蔓延至傳統銀行業。德意志銀行(Deutsche Bank)披露其私募信貸曝險額高達300億美元，引發3/12股價在法蘭克福交易中急挫6.1%，創下近一年來最大單日跌幅，終場仍大跌了5.27%。

這場風暴起源於科技與軟體產業貸款曝險額過大。受AI技術更迭衝擊，市場質疑相關企業的現金流穩定性，導致資產減值壓力驟增。管理規模逾3000億美元的Blue Owl因折價拋售貸款以應對贖回，被市場視為私募信貸的「追繳保證金時刻」(Margin Call)；隨後，貝萊德(BlackRock)將一筆債務在3個月內直接減記為零，更成為壓垮市場信心的最後一根稻草。

連鎖反應迅速擴散，包括貝萊德旗下HPS基金、資深管理人Cliffwater及摩根士丹利(Morgan Stanley)旗下的私募收入基金，均因贖回請求遠超上限而相繼採取「限贖」措施。據聯邦存款保險公司(FDIC)數據顯示，美國銀行業對非存款類金融機構(NDFI)的未提取貸款承諾高達2.8兆美元，一旦私募信貸機構因流動性枯竭而大規模提取額度，銀行業將面臨巨大的違約風險。

市場人士指出，私募信貸與傳統銀行間的防火牆正全面失效，德銀僅是冰山一角。隨著第一季資金流向披露即將到來，若負面流出持續擴大，恐引發更大規模的信用利差走升。目前摩根大通銀行(JPMorgan，小摩)已開始對私募信貸客戶的抵押品進行減值並縮減貸款額度，顯示華爾街巨頭正加速進行風險隔離，防止危機演變為系統性金融海嘯。