- 價值投資仍是股市的定律 注意低檔築底的個股
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如果從股市的角度來看，尤其是短線上，大盤似乎只剩下台積電(2330)在撐盤。也許指數可能還是上漲，但近一段時間以來可以發現，下跌的家數一直多於上漲家數，甚至在第三季財報公布之後，不少個股第三季的業績並不差，但股價卻跌多漲少！面對這種盤勢，對多頭而言，似乎在考驗之中。
當然最近一段時間，國際地緣政治上，中日之間的紛爭反應著近年來美中對抗的延伸。而股市方面，也有幾個訊息值得注意！
首先，巴菲特退休，留下了三千八百多億元的美元現金給波克夏。
過去這兩年，ＡＩ當道，但巴菲特並未積極參與ＡＩ相關投資，多年以來投資蘋果，是波克夏對科技股最大的項目之一。
在兩年多前，波克夏曾經買過台積電，一度引起市場的關注，甚至市場也期待會不會繼續增持台積電？但一季之後，因為擔心台積電有地緣政治的風險，就出脫了台積電。當時台積電的股價在五○○多元，現在回頭一看，台積電一度攻上一五○○元，也許巴菲特看錯了台積電。但一如巴菲特經常說的：投資路上會經常出錯，但累積了經驗。
波克夏手握重金
不要忘了，波克夏當年大力加碼蘋果，也是在賈伯斯過世之後，最後也賺得不錯的報酬率，適時的調整，也是投資過程中所必要的！
所以，面對ＡＩ的熱潮及發展，波克夏開始加碼Alphabet (Google母公司)。
或許巴菲特看到人工智慧逐漸被大量運用，雖然目前市場的焦點是OpenAI，但也不要忽略，Google早已大量投資人工智慧的開發，還有開發大型ＡＩ語言模型，其市占率還不小，未來可能有更大發展！近日以來Alphabet股價突破、創新高，是重要的象徵。
最重要的是，巴菲特依然認為「價值投資」的定律不變！
回想一九九○年代末期到二○○○年，正是全球網路產業風起雲湧之時，最後吹成網路泡沫，到二○○○年之後，網路泡沫破滅，導致全球經濟及股市出現了一次大修正。
在網路瘋狂之時，巴菲特的價值投資並未隨波逐流，一度令投資績效沒有那麼出色！
但二○○○年之後，網路的泡沫致使曾經被視為本夢比的個股崩盤而下。於是巴菲特有一句名言，開始被廣傳─「退潮之後，才知道誰沒有穿泳褲！」所謂的價值投資又被重視！
空頭已有人認輸了
故而面對這一輪ＡＩ的行情，對個股而言，有ＡＩ題材的個股可以飛漲而上，本益比不斷被拉升！
相對地，ＡＩ題材較淡的個股反而被市場忽略，但企業最終仍在獲利及成長性，面對不少個股的修正之後，只要獲利不差、本益比變低，而且成長性仍可期待的個股，對照股價回到低檔，就中期而言，似乎是另一次介入的投資機會。
除此之外，在○八年之前，便提前看壞市場的《大賣空》作者Michael Burry所主導的基金Scion Asset Management，宣布在年底進行清算。近年來，Michael Burry幾乎是一路看空，尤其是看空Nvidia。
一如所知，Nvidia一路大漲，成為全球第一大市值的公司，一度來到五兆美元左右。可以想像，看空Nvidia的Michael Burry，應該是被嚴重軋空！故而解散旗下基金，也許可以視為已有空方認輸的例子出現。
一直以來，股市有一個大原則，那就是「空頭不死，多頭不止」！多頭走到最後，軋死空頭之後才會反轉而下。
ＡＩ的運用是明年重點
所以，看到Michael Burry解散旗下基金，也許可以視為一個警訊！
面對市場上多空的變化，不論是巴菲特的退休，依然對價值投資的原則不變！而且波克夏的現金創下歷史紀錄，超過三千八百億美元；再加上Michael Burry的事件，面對這些變化，要放在心裡！
當然，近期以來，ＡＩ是否已泡沫化？不斷引起市場的關注與討論。應該可以這樣來說，ＡＩ產業的發展，雖然不斷看到天文數字般的金額，持續投入在ＡＩ的基礎建設上，尤其雲端資料庫的建設與投資，但也有不少的資金以及企業，投入在ＡＩ的實際運用及模型的開發。
所以，ＡＩ的投資迄目前為止尚未泡沫化，但股價漲多後的拉回，卻有這種可能。
尤其是就台積電或台股大盤指數而言，短線的乖離偏高，卻是不爭的事實！從技術面而言，如果真有拉回修正，應可視為乖離拉大之後的修正。
事實上，在第三季財報陸續公布之後，不少成績不錯的個股，股價繼續向下修正，甚至回到相對低檔區，這種型態也許是中期投資的另一次機會。
就以神基(3005)為例，是台灣強固電腦產業的代表。不要忘了，在未來無人載具的運用不斷地成長之下，對強固電腦需求肯定與日俱增。
事實上，神基長年來獲利便相對穩定，尤其從二○二二年俄烏戰爭之後，神基又進入新的增長階段，年度稅後純益由二○二二年的二五．六五億元，ＥＰＳ為四．二七元，到了二○二三年明顯跳升至三七．四五億元，ＥＰＳ增至六．一七元。
神基拉回後等待反攻
去年神基業績更上一層樓，稅後純益又上升至四四．四八億元，也創下歷史獲利新高，ＥＰＳ更走高至七．二六元。今年神基又更上一層樓，前三季稅後純益達三九．四三億元，ＥＰＳ為六．三六元。按此估算，今年的獲利又將創下新高，甚至ＥＰＳ有機會上看八元以上。
所以，當神基股價又回到年線上方時，下檔支撐轉強，在下一個階段開始反攻的可能性大增！
除了神基之外，同樣是台灣強固電腦產業代表的融程電(3416)，前三季獲利已回升至四．二三億元，ＥＰＳ來到五．三元來看，全年ＥＰＳ仍大有機會超越去年七．○四元，再創歷史紀錄，而且股價已由二一一元拉回到一四○元上方，也正等待反彈。
所謂的無人載具，包括了：無人機、無人艦艇，甚至機器人或自駕車，其實都屬於無人載具的一環，這是未來ＡＩ運用最寬廣的場域！如果ＡＩ要「變現」，無人載具的運用，將是不可或缺的焦點，此時，強固電腦將扮演重要角色。
再看到軍工航太產業的長榮航太(2645)，短線上已由二二二．五元拉回而下，如今已回到一四○元以下，對照第三季獲利創下新高，來到七．三一億元，比去年同期成長八二％，ＥＰＳ為一．九五元，合計一∼三季的ＥＰＳ為四．一六元，以此來推估，全年ＥＰＳ將超越五元以上，也將再創下獲利的新紀錄。
不少個股第三季表現不差
不要忘了，今年是台灣各大廠商的無人載具接單年，從漢翔(2634)再到長榮航太、雷虎(8033)、亞航(2630)、中光電(5371)、合勤控(3704)、龍德造船(6753)等，在今年無論是國內的國防預算訂單，或國際業者紛紛來台下單。預估最快從今年底、最慢在明年開始，接單量可望逐漸反應在營收或是獲利上！
果如此，近期相關個股歷經前一輪的大漲拉回之後，似乎也為了明年業績及股價的大反攻，正在作準備中。
還有一家公司第三季獲利創新高，宏全(9939)單季達到八．七億元，而ＥＰＳ為二．九四元；合計一∼三季ＥＰＳ為二二．四七億元，ＥＰＳ為七．六元。雖說第四季在過去是相對淡季，但自從東協國家成為宏全第三大市場之後，第四季的業績慢慢成長中，尤其有一些新廠將自第四季開始投產之後，預計明年的成長力應可期待。
對照宏全的股價已歷經一段時間的回檔，正進行築底，只要可以再次攻過季線以上，也許是進入中期反攻行情的開始。
