- AI伺服器供應鏈持續強強滾 抱緊白馬股 布局黑馬股
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各大ＣＳＰ廠持續加大對ＡＩ產業的投資力道，加上OpenAI與Nvidia各式各樣的結盟與投資、乃至跨界，推升股市不斷創高，也再次引爆市場的FOMO情緒，雖然教主黃仁勳明確表示ＡＩ絕對不是泡沫，不過數位重量級投資人示警估值過高等疑慮，其中電影《大賣空》主角的原型Michael Burry，最新十三Ｆ申報買入Palantir與Nvidia看跌期權、共計約十億美元，並警告ＡＩ產業正形成迴圈交易，與金融海嘯前銀行、信評機構、ＣＤＯ基金互相背書如出一轍。
前四大權值股市值占逾五成
ＡＩ產業趨勢向上是無庸置疑的，不過對於未來獲利的預估、評價究竟應該多高，則每個人的心中都會有一把尺，而且如何看待這把尺方式大相逕庭，也因此才會讓股價產生波動。美股目前正值超級財報月，而台股則將於十一月十五日前全數公告，近期股市拉回，或因漲多後的技術性修正，也或許是對於估值的調整，都可能是原因之一，然而，財報與展望是當前可用於判斷股價未來方向的重要參考依據。
美國政府自十月一日起關門至今，根據媒體報導，參議院領袖已達成跨黨派臨時協議，川普總統也告訴記者，政府關門快結束了。這是基本可以預期，畢竟近期縮減航班減輕人力吃緊，然而十一月底是感恩節假期，若航班取消帶來的民怨代價絕對龐大，另一個是食物券計畫(SNAP)補助，若有不慎必將影響依賴補助維持基本生活的人民，這對選票也必定會有直接的影響，簡單來說，對股市的影響包含聯準會經濟數據判斷依據等，都將逐步恢復正常。
美股的集中化現象，在台股也同樣發生著，且還更為明顯，龍頭台積電(2330)占比逼近四三％，鴻海(2317)超過三％，隨後的台達電(2308)與聯發科(2454)各占比逾二％，即前四大權值股合計占比已經突破五○％，最極端的來看，倘若這四檔個股都拉上漲停板，就算剩餘超過一八○○檔個股都出現跌停板，指數依舊是收漲！
記憶體業績起飛
當出現所謂的「拉積盤」，經常伴隨著下跌家數高於上檔家數，統計至十一月十日，今年來加權指數漲幅為二○．九九％，二五○檔個股報酬率優於指數，放寬至報酬率為正也仍少於五四○檔個股、約占二九％，可以預期指數再次創高，領軍的依然會是ＡＩ相關個股，因此，對於一般投資人來說，若想要至少跟上指數報酬率，持有相關個股或ＥＴＦ且占一定程度比重是基本款，另一部分則可朝事件、題材、籌碼等方向尋找，如財報就是一個很好的突破機會。
盤面上白馬股如台積電第三季ＥＰＳ十七．四四元、台達電七．一六元、貿聯ＫＹ(3665)十三．五一元、川湖(2059)三三．五五元、台光電(2383)十一．一九元、國巨*(2327)八．二二元、致茂(2360)十一．九九元、智邦(2345)十四元、群聯(8299)十．七五元、亞翔(6139)十七．三三元，另外伺服器ＯＤＭ廠如鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)等，獲利與展望也都值得期待。
近期盤面鎂光燈集中在記憶體族群，以記憶體控制晶片廠群聯為首，第三季營業淨利十四．二四億元，歸屬母公司淨利二二．二五億元，較前季成長一．九九倍、年增二．二二倍，而更重要的是庫存淨額達三一五．二七億元，平均存貨週轉天數二二天，股價突破四位數至歷史新高一二七○元後，仍有相當大的機率持續向上突破，可留意帳上存貨相對較高的公司，將是未來獲利與股價爆發力的重要來源。
散熱廠熱度不減
記憶體模組廠創見(2451)，第三季隨著主要晶圓廠將產能集中於高階產品如DDR5與HBM，以供應ＡＩ伺服器與高效能運算需求，導致傳統規格如DDR4等供應出現吃緊，不過由於多數企業伺服器、工控設備及嵌入式系統，目前仍是以DDR4為主流配置，推升價格大幅上揚，帶動營運出現高成長，第三季稅後淨利十五．一億元，季增二．五九倍、單季ＥＰＳ三．五二元，累計前三季ＥＰＳ五．三七元，已逼近去年全年的五．三九元。
隨著零組件規格持續升級，效能越高則對於散熱與電力的需求，也必定會是延伸趨勢的重要觀察重點未來，依舊是盤面的追逐焦點，健策(3653)股價維持在二○○○元之上高檔區，而奇鋐(3017)突破一五○○元、雙鴻(3324)突破一○○○元，其中奇鋐獲得摩根士丹利證券青睞，給予優於大盤、一八○○元的目標價，高力(8996)創歷史新高的六七八元，近日建準(2421)也見明顯轉強，法人買盤連續加持，帶量創下歷史新高。
建準第三季稅後淨利六．九四億元、季增八六．五％、年增九八．九％，單季ＥＰＳ二．五五元為歷史新高，累計前三季ＥＰＳ五．六五元，已超越去年全年表現，且也是本世紀以來最佳成績。法說會上表示，雖然受到歐美年末假期與十月工作天數較少影響，預估第四季營收持平至小幅成長，不過隨Nvidia產品放量、產品組合改善，毛利率可望走升，而明年除ＡＩ伺服器市場外，電信設備與車用市場也具成長動能，各業務皆可望優於今年、展望樂觀。
