- AI帶旺 艾司摩爾獲利逆轉 超級財報周登場 大型銀行股好兆頭
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全球股市在ＡＩ相關股領軍下維持創新高行情，接下來國際主要股市將進入財報周，這次財報周考驗公司派是否持續做多自家股票，更考驗投資人的心臟。這次美股和全球股市創新高，的確都是ＡＩ相關股帶動，但實際上美國與全球經濟實況不見得像股市那樣地強，讓聯準會主席鮑爾透露想要再打開資金的水龍頭。就在鮑爾言論出來沒多久，Zions Bancorporation和西方聯盟(Western Alliance Bancorp)這兩家區域性銀行被爆出吃到假帳，引發美國金融股下跌，這是不是空方反擊的缺口，的確要留意。
檢視本益比最佳時機
Nvidia、微軟、蘋果、Alphabet、亞馬遜、Meta、博通等大型科技股是引領美股和全球股市創新高的主力。在S&P 500指數前十大成分股占比約三一．四五％，但這十大成分股市值占比卻超過三八．五％，而前二十大成分股市值占比就將近六成。這波美國大型科技股除了蘋果外，推升這類股票上漲的題材就是ＡＩ，公司的基本面與ＡＩ掛鉤越深，他們的股票上漲力道最大。ＡＩ龍頭Nvidia這波股價創新高時的資本市值一度達到四．七兆美元，就是一例。超微最近與OpenAI達成策略合作，也拉出一波漲勢，資本市值來到三八○六．五億美元，並創歷史新高，這就是ＡＩ推升企業市值的最佳典範。
ＡＩ是現在進行式也是未來的發展趨勢，只不過ＡＩ提升企業實際獲利的速度仍不及股市上漲的速度。ＡＩ對企業提升多少實質營運貢獻，剛好可以利用企業發布財報以及對未來一季的展望來觀察。最近美股和全球股市漲多震盪，就是等企業財報發布後來檢視業績表現。S&P 500指數最新本益比約在二九．四倍，如果是以未來十二個月的預估本益比則約在二三∼二四倍之間。過去S&P 500指數本益比如果超過二五倍，可能就會醞釀美股的波段回檔。這次受到ＡＩ效應推升，即便本益比已創新高股市卻還能維持高檔震盪，是因為市場對於即將要公布的財報內容有高度的期待，如果大部分企業都對未來財測樂觀，或許美股還能再走一波多頭。或者是說，就算企業未來的財測內容略低於預期，股價可能僅短暫回檔，而不會有明顯拉回，如此就能讓美股大盤維持區間震盪，等待下一波多頭反攻的訊號。
ASML財報優於預期
先前幾季受到美國對高科技技術圍堵中國更趨於嚴格，讓艾司摩爾(ASML)好幾季公布的財測內容都不如預期，對ASML的股價走勢形成壓抑。但這次ASML公布的財報與財測內容均優於市場預期；主要受到ＡＩ效應推升半導體製造業增加高階製程設備訂單，帶動ASML營運表現。上季ASML在營收、毛利率、營益率和訂單各方面表現都優於市場預期，財報公布後也帶動股價走強。
台積電、三星電子和英特爾是ASML EUV主要客戶，EUV屬於高階製程不能出口到中國。台積電因為在先進製程的高市占率，對設備採購上維持穩定的進度。但三星電子與英特爾最近幾年的先進製程良率拉不上來，形成與台積電有一段落差，也因為良率低找不到客戶投產。一度影響他們在高階製程設備購買計畫，影響ASML業績。最近三星電子業績逐漸好轉，對採購高階設備相對積極，讓ASML業績好轉。
另外，美光科技最近的高階產品需求也不斷成長，海力士的營運也大幅成長。這兩家半導體製造業者因為ＨＢＭ需求大，使得他們對先進設備需求增加，都對ASML未來業績有正面激勵。這次ASML高階主管在財報會議上指出，即使明年中國市場營收可能明顯下跌，它們認為明年總體營收仍不會低於今年，這部分會在明年一月揭露更多的細節。若以ASML這樣的看法，凸顯ＡＩ效應對業績帶動的成長逐漸彌補中國市場失落的營收，這樣對未來業績看法，帶動ASML財報發布後股價走強。
華爾街銀行股繳亮眼業績
美國銀行業已陸續發布最新財報。銀行業龍頭的ＪＰ摩根大通銀行上季交出不錯業績內容。儘管全球金融市場存在不確定性，但該公司受到強勁的交易活動、穩定的消費支出和財富管理業務的增長，各主要業務部門均表現出色。上季市場波動大投資人重新調整資產配置，頻繁的交易帶動ＪＰ摩根大通銀行上季經紀業務營收年增二五％、八九億美元，創單季歷史新高。投資銀行的手續費收入，受惠聯準會降息效應、鼓勵企業籌資，該公司投資銀行手續費年增十六％、二六億美元。
不僅ＪＰ摩根大通銀行的業績表現不錯，花旗集團、美國銀行、富國銀行、高盛證券和摩根士丹利證券也都交出優於市場預期的財報內容，也對本季的財測抱持樂觀的看法，股價普遍正向表列。不過，僅高盛證券在股票交易金額略低於市場預期，造成財報公布後股價下跌。就在大部分銀行業公布的業績與財測展望均優於預期，但股價卻也維持在歷史相對高檔震盪下，只要有任何的風吹草動，股價就容易下跌。
美國區域銀行又爆雷
二三年上半年當時受到聯準會升息衝擊，造成Silvergate銀行、Signature銀行和矽谷銀行(SVB)的銀行存款的流動性不足，引發當時區域性銀行的危機，當時美國銀行股的股價也遭到波及。最近市場又爆出Zions Bancorpatiom和西方聯盟在發布財報前夕先爆出利空，引發市場對區域銀行信貸風險增加的疑慮。Zions指出，其公司加州銀行與信託項不良商業抵押貸款(ＣＲＥ)基金提供兩筆信貸額度出現詐騙，潛在損失達數千萬美元，其中一筆約六千萬美元涉及到Andrew Stupin和Gerald Marcil基金，部分抵押資產在融資後被轉移查封。消息傳出後，引發Zions Bancorpatiom股價重挫，市場質疑該公司信貸審核與風控標準，有人為的問題。
另一家區域銀行的西方聯盟也被爆出與客戶有詐欺訴訟，並對借款人提出詐欺訴訟，並強調該公司總體可疑資產比六月底當時還低。即便如此，西方聯盟的股價也都下跌。雖然截至目前為止區域性銀行公布的財報也都表現不錯，但只要有一、兩件這類突如其來的利空，都會對目前股價在歷史高檔的銀行股股價都將造成影響。
