- 美國擁核派抬頭 核能股狂飆 ＡＩ促成電力需求倍數成長 科技業、政府都支持核電
 |
隨著資料中心用電量需求大增，美國各界從科技產業到政府部門都支持核電，川普總統也簽署多項行政命令，加速核能產業發展並簡化核能許可程序，進一步強化美國核能供應鏈。受惠政府政策的支持，帶動今年美國核能股股價表現強勁。上、中、下游的核能產業供應鏈的股價表現都相對強勁。
受到生成式ＡＩ、資料中心以及電氣化等趨勢對於電力需求大幅提升。很多公司和政府都在找可靠、穩定和低碳電力來源。核電雖然有排放核廢料的問題，卻是立即可使用的可靠電力來源，只要安全監控管制好，使用核電是沒有問題，加上核電具備連續發電、不受天候影響的特性，就被科技業相中是當前最可靠的電力。傳統核電廠需要很大的空間，現在科技業興起小型模組化反應器(ＳＭＲ)技術，包括OpenAI創辦人奧特曼(Sam Altman)也都投入ＳＭＲ技術的研究，甚至還入股Oklo。從奧特曼對電力需求的渴望程度來看，沒有核電支撐，ＡＩ資料中心也不見得做的起來。
電力需求太大
從Nvidia今年推出的B100、B200到現在的GB300機櫃，每台機櫃對電力的需求比前一代Hopper AI晶片需求就大很多。這是因為ＡＩ晶片運作效率大幅提升，對電力需求變得更大。明年Nvidia推出Rubin系列、後年要推出Vera Rubin系列。每一代ＡＩ平台運作效能有可能比前一代高出數十倍的算力，這也代表對電力需求也是呈現倍數成長。川普總統也是核電的支持者。他不喜歡綠能這類的電力，認為這些產業花大錢卻沒有效益，但他支持核電。他簽署多道包括核電復興基礎、核能委員會改革等行政命令，要求對核反應器設計／許可流程加速、減少官僚拖延，並在軍事基地部署先進反應器、將核能應用納入國防設施能源。
今年核能股能大漲，由奧特曼入殼的Oklo扮演相當吃重的角色。奧特曼入殼投資後，全力研發小型核能模組反應器的技術，雖然還沒有看到有成品出來，憑著奧特曼的名氣，不但打響名號，還找到訂單，還有來自美國軍方相關單位的訂單，消息曝光後，激勵Oklo今年以來股價大漲超過四倍。
根據外電報導，Oklo拿到美國空軍和國防部發布的合約意向書，將在Eielson空軍基地設計、建造、擁有並營運Aurora微型反應爐。這是第一個美國軍方使用微型反應器的案子，合約為三十年固定價格購電協議。只要Oklo能履行合約，將有數億美元的收入。
Oklo簽署多項合約
不僅如此，Oklo也和Switch簽署一份非約束性的供電合約，長期計畫將部署最多十二ＧＷ的Aurora微型反應爐供電給資料中心。資料中心巨頭Equinix也與Oklo簽下先進核能合作，將從Oklo的下一代核反應器購電(五○○ＭＷ級別)以支持ＡＩ／資料中心的能源需求。Oklo也與資料中心散熱設備與電源系統公司龍頭Vertiv簽署合作協議，打算利用核電站發出的熱能、蒸汽與電力，與冷卻系統耦合以提升效能。以上四筆訂單激勵Oklo今年股價大漲，但如果從Oklo的營運內容來看，這家公司還沒有任何的營收。根據奧特曼的規劃，希望能在二○三○年能讓他們研發的Aurora微型反應爐達到商業運轉目標。所以Oklo就是衝著對核電需求的想像題材以及奧特曼的名氣而來。屆時如果Aurora沒辦法商轉，股價可能會跌回原點。
另一家小型核能模組反應器新創公司的NuScale Power，今年以來股價漲幅也有一倍，該公司目前在小型模組化反應爐的開發進度比Oklo快很多。今年五月NuScale Power的七七ＭＷ模組設計獲得美國核管會(ＮＲＣ)批准作為標準設計，代表該公司的技術成熟性與可商用性獲得官方的背書。由於通過認證的門檻很高，能通過就能替該公司加分。
NuScale和合作夥伴ENTRA1拿到田納西河谷管理局(ＴＶＡ)的ＳＭＲ部署計畫，計畫在ＴＶＡ服務範圍內部署高達六ＧＷ的ＳＭＲ容量。這類大規模部署計畫對公司的長期營收與與市占率有很大的意義，讓市場對該公司的營運有很大的想像空間。截至目前為止，NuScale還沒正式與大型商業電力供應合約有簽約的動作，但該公司政績其與多家潛在客戶談判，希望在年底前能簽下二∼三個大型客戶合約。最近幾季NuScale的營收大多在數百萬美元間，還沒達到損益兩平。但從產品研發進度取得官方背書推測，該公司會比Oklo早進入商轉階段，或許明年就能達到商轉，有利未來營運表現。
鈾礦供應商股價大漲
核能電力需求大，就增加對上游濃縮鈾的需求。哈薩克是主要鈾生產國，今年初當地某合資鈾礦項目授權延遲，造成供應鏈中斷問題，帶動市場對鈾價和供應商股價上漲。Centrus Energy和Cameco今年股價大漲就是衝著市場對鈾礦需求大增，但供應鏈可能短缺的問題。美國能源部延長Centrus Energy旗下HALEU生產合約一年，價值一．一億美元。該公司宣布擴產，在俄亥俄州Piketon濃縮鈾工廠擴建，提升LEU和HALEU能力。美國縮限對俄羅斯濃縮鈾的依賴，帶動鈾供應商的股價漲勢。高盛證券看好鈾礦需求，提高對Cameco股價目標價，帶動股價漲勢。
下游核電廠中，今年則以星座能源和BWX Technologies股價表現較為突出去年股價大漲的星座能源，今年以來股價漲幅接近六成。該公司是美國最大核電營運商，旗下有核電廠基礎，核電占比超過六成，是美國獨立電廠中核電比重最高的核電股。BWX Technologies有美國核潛艦的相關訂單，也提供核燃料和核反應爐設備，這幾年股價表現亮眼。
