- 財報有AI 業績不悲哀 站在趨勢風口上 無懼關稅與升值
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寧可錯殺一百、也不能放過一個。對於企業來說，必須要緊緊抓住每一個科技演進的轉折，就算初期回收的難度很高，也不能夠在軍備競賽中落後。隨著ＡＩ模型不斷擴大、運算需求快速且大幅成長，Nvidia產品供不應求，可以當作公版，雖然還有如AMD等廠商，不過大廠還是會投入自主研發ＡＩ晶片，減少受到制約的空間與可能性，甚至世界各國也正紛紛建構自己的主權ＡＩ。
大者恆大 資金集中化
根據國際法人統計報告顯示，美國企業正在出現明顯的分歧表現，科技巨頭雖然也受到關稅政策影響，不過ＡＩ產業需求持續暢旺，Meta、微軟等獲利表現強勁，標普五○○前十大公司與其他企業之間的獲利差距，自一九年以來持續擴大，前十大企業淨利成長增幅超過二．五倍，其餘四九○家公司獲利則面臨幾乎停滯的狀況，尤其是從二三年起更為明顯。
就如同Nvidia目前遙遙領先的態勢，若能先搶得應用商機，所囊括甚至壟斷市場的機率就會較高，除了基礎建置之外，包含資安、機器人等延伸商機，同樣也正在蓬勃發展。ＡＩ架構的世界，絕對是貧窮限制了想像，雖然有獨角獸異軍突起，然依舊會是寡占市場，尤其在川普政策下更將如此，大者恆大，能與各大ＣＳＰ廠商配合的企業，頂尖的技術是必然，還要能有大量供應的能力，因此，各次不論組裝製造、機殼機櫃、電源散熱等，也都會使得原本就是產業龍頭的企業，從國家邁向國家盃，如我國的台積電(2330)已成為世界的台積電。
Nvidia啟動電力大革命
ＡＩ龍頭廠商Nvidia為因應算力進化，對功率需求大幅成長，啟動「電力大革命」，要將ＡＩ伺服器晶片輸出電壓從目前的五四Ｖ大幅拉高至八○○Ｖ，並於官網公布十八家合作夥伴，另也表示傳統專為千瓦(ＫＷ)級機架設計的五四Ｖ機櫃內配電系統，已無法支援ＡＩ工廠即將到來的兆瓦(ＭＷ)級機架，正引領資料中心電力基礎設施朝向八○○HVDC轉型，以在二七年開始支援一ＭＷ以上的ＩＴ機架。
台灣的台達電(2308)與光寶科(2301)名列其中，也呼應了Amazon執行長Jassy之前曾表示，ＡＷＳ算力目前面臨供不應求，主要受制於電力供應與晶片遞延。台達電上半年營收年成長二四．八％，繳出ＥＰＳ九．三一元的亮眼成績，且下半年進入傳統旺季，理當有高機率將會優於上半年，股價頻創歷史新高，搭配高評價與籌碼面來看，已獲得市場高度認同，在ＡＩ產業占有重要的一席之地。
台達電先前透露在ＡＩ伺服器八○○Ｖ相關電源布局，而光寶科獲列入名單其實也並不令人意外，上半年營收年增二三．八％、ＥＰＳ二．八九元，股價帶量突破創波段新高。總經理邱森彬日前表示，光寶科加速全球化布局，核心事業將展現穩健維持成長動能，雲端與物聯網業務為成長主力，電源、ＢＢＵ、散熱等產品，整合式機櫃出貨持續成長。
光寶科日前法說會上表示，第二季ＢＢＵ與電源出貨比重，已達約一比一的水準，受惠ＢＢＵ需求依舊強勁，預計第三季完成台灣三條、美國四條產線，總規模達台灣六條、中國六條、美國四條，共計十六條的規模，出貨動能可望再提升，電源供應器與ＢＢＵ合計占ＡＩ營收約當九成，公司看好第三季營運將持續呈現季增與年增雙重成長。
此外，第四季將開始出貨七二ＫＷ電源模組，與一二○ＫＷ冷卻液分配單元產品，年底推出五○○ＫＷ規模的高功率電源櫃(Power Rack)，二六年開發一ＭＷ產品於二七年開始量產，並持續擴建台灣、越南、美國等地產線。光寶科上半年ＡＩ相關營收占比約為十五∼十六％，預期下半年將超過二○％，帶動全年ＡＩ占比朝二○％靠攏，預期明年挑戰二五％。
高毛利率真金不怕火煉
第二季財報正陸續公告，縱然受到新台幣迅速升值影響，以出口為主的企業遭受營運與匯兌上的逆風，不過截至目前為止的數據顯示，若與ＡＩ產業高度相關或連結的企業，受到影響相對較輕，也反應在股價表現上，畢竟匯率是一時的，競爭力才是最重要的依歸，台灣縱然暫時性關稅達二○％，高於日本、韓國等，不過指數依舊再創反彈新高，不僅逐漸逼近今年高點、甚至挑戰歷史新高。
樞紐廠富世達(6805)上半年營收四八．七二億元、年增四二％，縱然面臨新台幣升值壓力，導致業外產生匯兌損失侵蝕獲利，不過仍是瑕不掩瑜，第二季營收為歷史次高，搭配優於上季與去年同期的二四％毛利率，營業利益四．九六億元、季增三五．五％、年增九六％，創下歷史新高，稅後盈餘則是季減七．六％，整體獲利表現仍屬穩健，上半年獲利超過一個股本、ＥＰＳ一○．○二元。下半年除了ＡＩ伺服器業務出貨逐漸放大之外，還有華為新的摺疊機出貨，展望依舊看好。
工業電腦廠融程電(3416)第二季ＥＰＳ降至一．一九元，看似是一年半來最低，不過主要還是因為匯率因素，且毛利率仍可持穩在四○．九九％，營業利益則改寫歷史新高。整體上半年毛利率四一．三八％、ＥＰＳ三．○四元，強固型電腦產業需求與展望都屬穩健成長，融程電將加速整合併購瑞士廠商，並強化對歐洲市場布局，留意國防部釋出近五萬架的無人機採購案，無人載具相關業務的ＧＣＳ，將有機會大放異彩，另包含神基(3005)、茂訊(3213)也都將同受其利。
