- 只有AI好 帕蘭提爾PE逾五百倍 財報出爐時刻！電動車、車電靠邊站
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美股從四月中旬低點至今，市場資金大量買進ＡＩ相關受益股以及大型科技股，除了ＡＩ外，部分產業景氣雖然回升，速度卻不如市場預期，以至於財報公布後股價下跌，電動車景氣依然低迷，特斯拉的業績未見好轉，與車用電子相關公司交出的業績也不理想，這次蘋果交出符合市場預期的財報，財報公布後股價一度小漲。
蘋果曾經是全球資本市值最大的企業，iPhone是蘋果最成功的商品，引領全球消費者進入智慧型手機領域，卻也因為蘋果在iPhone太成功了，拖延蘋果在ＡＩ的布局，並影響到今年以來的股價表現。蘋果這次公布財報中，整體營運表現符合市場預期，對於本季的營運表現，營運高層在財報會議中指出，營收年增率約在四∼九％間，優於市場預期的三％。本季的關稅成本約十一億美元，把關稅納入成本後的毛利率可望在四六∼四七％。
蘋果服務部門業績最強
服務部門是這幾年蘋果營運成長最快速的部門，蘋果本季服務部門營收年增率可望有十三％，優於市場預期的十一％。上季服務業占蘋果營收占比達二九．一三％，已將近三成。當消費者對蘋果App和其他軟體使用率升高下，服務業部門的營收占比可望再攀升。蘋果現在正透過穿戴式裝置的Apple Watch跨入健康監控領域，並與醫療器材業者合作，推出功能更好的健康醫療功能。目前已經有測量心跳、血氧和心電圖等功能的App，未來若能進一步研發出能測量高血壓和血糖等功能，將更能推升蘋果在這方面的營收成長。
蘋果在iPhone、iPad等終端裝置的滲透率幾近飽和，這些商品要明顯成長，得看換機的速度。過去蘋果相當重視中國市場，這幾年中國經濟景氣不佳，加上中國政府禁止沿海省份與大城市公務員在上班時間不得使用外國品牌手機，一度衝擊蘋果在中國市場的表現。幸好上季蘋果在大中華市場的營收有四％的年增率，達到一五三．七億美元，暫時讓蘋果在大中華市場營運觸底反彈。
汽車市場景氣回溫緩慢
德州儀器上季交出營收年增十六％、四四．五億美元以及ＥＰＳ一．四一美元的營運成績，表現比預期理想。德州儀器表示，類比晶片和嵌入式處理器需求有回溫，不但比去年同期成長，也比前一季成長約九％。看好產業明顯回溫，工業客戶訂單增加。但有分析師卻認為，德州儀器第二季業績成長是因為中國市場客戶因為關稅問題而提前拉貨，倒不認為景氣回溫。美銀分析師則認為，德州儀器未來景氣復甦將呈現不規則狀，而不是Ｖ型反彈。由於德州儀器第二季股價低點的反彈最高幅度將近五八％，即使財測符合市場預期，但股價仍下跌。
特斯拉日前公布的財報內容並不理想，對本季的營運前景也不樂觀。即使特斯拉公布財報後股價沒有進一步大跌，卻也維持偏弱勢表現。電動車市場遭到中國電動車場削價競爭，侵蝕特斯拉的利基。這種效應牽連到車用半導體製造商的業績，安森美這次交出營收、ＥＰＳ均年減的表現，但仍符合市場預估。安森美執行長Hassane El-khoury表示，市場端開始出現穩定的跡象，客戶的持續轉型業務讓營運模式更加可以預測，安森美有望在市場復甦時受惠。安森美預估本季營收介於十四．七∼十五．七億美元間，ＥＰＳ預估○．五一∼○．六一美元間，符合市場預期的十五億美元、○．五三美元的預期。雖然從財報顯示景氣已觸底，但整體汽車與工業產業要好轉仍需要時間，這也讓安森美的股價持續低迷。
海力士與美光科技上季都受惠ＡＩ效應，帶動ＡＩ伺服器用的ＨＢＭ記憶體需求強勁，高階HBM3E出貨暢旺，推升上季業績表現不錯。海力士上季營收年增三五％、二二．二三二兆韓元(約一五九．八四億美元)、營業利益年增六八％、九．二一二九兆美元(約六六．二五億美元)，這是海力士史上營業利益首度突破九兆韓元大關。
海力士、美光受惠ＨＢＭ
受惠企業客戶對ＡＩ伺服器需求強勁成長，帶動ＨＢＭ需求跟著水漲船高。由於ＡＩ等級伺服器需要配上ＨＢＭ作為記憶體儲存需求，加上部分客戶趕著關稅截止日前囤貨，都是海力士第二季的業績表現優於預期的理由。根據研究機構Counterpoint Research統計，第二季海力士在DRAM和快閃記憶體的銷售收入達到一五五億美元，與三星電子並列全球記憶體龍頭。據了解，海力士在ＨＢＭ的市占率高達七成，遠高於第二的美光科技以及三星電子，這也顯示海力士靠著ＨＢＭ與三星電子並列龍頭地位。
海力士的ＨＢＭ很早就被Nvidia納入ＡＩ供應鏈，海力士在這方面的技術領先美光科技與三星電子。海力士樂觀看待下半年營運展望，下半年有新品發表，接單動能無虞，預估ＨＢＭ相關營收有機會比去年同期翻倍，整體營運動能會延續到下半年，持續挑戰營運高點。
美光科技也受惠ＡＩ效應、應用軟體日益複雜、需要更多更有效能的記憶體儲存空間，帶動美光科技在ＨＢＭ的需求成長，美光科技在全球ＨＢＭ市占率約兩成。美光科技表示，來自資料中心營收比去年同期成長一倍，帶動整體營收年增率達三七％。ＨＢＭ上季營收季增高達五成，這也讓美光科技在DRAM的銷售創下單季歷史新高。美光科技表示，自家的ＨＢＭ市占率將會在下半年成長到足以和DRAM市占率平起平坐的程度，也將會進一步帶動單季毛利率的成長。上季美光科毛利率三九％、預估本季毛利率會成長到四二％。美光科技對本季的展望也優於市場預期；不過，美光科技財報公布後股價一度創波段新高後就回檔至今。
相較於海力士與美光科技在ＨＢＭ取得不錯的成績，三星電子的ＨＢＭ市占率僅約一成，落後給海力士和美光科技。目前三星電子最高規格的HBM3E還未取得Nvidia的認證，這是三星電子短期目標。不過，三星電子股價低迷許久，財報公布後股價反而出現利空出盡。
帕蘭提爾營收破十億美元
ＡＩ軟體應用的帕蘭提爾，近期交出優於市場預期的季報後股價再創歷史新高，今年以來帕蘭提爾股價漲幅達到一一二％，縱使本益比超過五百倍，市場的追價意願依然很強。上季帕蘭提爾在美國商用部門營收單季超過十億美元大關，累計合約創下新高的二二．七億美元。帕蘭提爾調高本季和全年度營收指引，其中本季年比五十％、全年營收指引也上調四五％，凸顯帕蘭提爾的營收維持高成長模式不變，成為進一步推升股價上漲的動能。
