- 波音與空巴訂單爆滿 兩台廠看俏 奇異航太財報優於預期 上調全年獲利目標
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美國新一輪對等關稅陸續公告，市場多仍持續以TACO交易應對，不過當中有個特別的觀察點可以留意，川普成為波音史上最強銷售員。除了恢復向中國交機之外，英國為第一個與美國簽署貿易協定的國家，協議當中包含將購買一○○億美元的波音飛機，而川普五月出訪中東，與卡達簽署總額逾二四三五億美元的經濟協議，雙方可望產生價值至少一．二兆美元的經濟交流，其中包含波音史上最大規模寬體客機訂單，三○架七七七Ｘ和一三○架七八七、共計一六○架客機，總金額達九六○億美元，還可選擇另外加購五○架飛機。
關稅挾帶波音訂單
雖然七七七Ｘ客機仍在研發中，且較預定時程晚了六年至二六年才會開始交機，不過卡達航空與阿聯酋航空已分別下訂九四架與二○五架。而後根據川普在自家真實社群的平台上表示，已與印尼總統普拉伯沃根據協議，印尼對出口美國的商品支付關稅，由之前公告的三二％降至十九％，美國商品輸往印尼則全面免除關稅，達成相對較低的關稅協議的條件包含，印尼承諾採購一五○億美元的能源、四五億美元的農產品與五○架波音飛機，川普強調，這是美國畜牧業者、農民與漁民首度全面進軍印尼市場。
全球客機基本就只有波音與空巴兩大巨擘，中國市占率比重相當小，且零件多仰賴進口，暫可不列入。再以印度為例，二三年向空巴訂購二五○架飛機、波音二二○架，另簽署額外購買七○架波音飛機的選項，二四年再向空巴追加八五架。今年年初，波音曾表示需要獲得更多來自印度訂單，才會考慮在印度建立最後一條民用飛機裝配線，且也預估未來二十年，印度與南亞航空機隊將再增加二八三五架商用飛機，是當前數量的四倍。
根據外電報導，印度貿易官員有意在與美國雙邊協議談判中納入與波音的訂單，包含塔塔集團旗下印度航空與阿卡薩航空、香料航空，近年合計向波音訂購五九○架飛機、總價值共六七○億美元。被作為談判籌碼當然有好有壞，歐盟為了回擊美國關稅，近日拍板敲定第二波報復性關稅清單，針對美國高達七二○億歐元的商品擬課徵額外關稅，當中也涵蓋波音飛機。
需求無虞 供給漸回正軌
再看回我們國家，縱然關稅數字還是個盲盒，但是五月華航(2610)已與波音簽署十架七七七-九廣體客機與四架七七七-八Ｆ貨機訂單，包含九架選購權，新機隊預計將自二○三○年起開始交付，華航也將成為我國首家引進七七七Ｘ機型的國籍航空。從上述案例來看，美國對各國的關稅協議中，波音很明確的扮演著頗為吃重的角色。
根據波音最新公布數據顯示，六月當月新機訂單量為一一六架，包含阿拉斯加航空與英國航空，更重要的是六月交付六○架商用客機，為二三年十二月以來新高，空巴六月交付六三架，整體二五年上半年，波音共交付二八○架，略低於空巴的三○六架。波音因印度航空空難，選擇不公布巴黎航空展訂單，而空巴則明確表示共獲得一四八架、價值一四二億美元的確定訂單，及一○二架、約六七億美元的臨時訂單，共計二一○億美元。
截至六月三十日，波音累計在手訂單為五九五三架，而空巴上半年斬獲訂單四○二架，在手訂單至少八七四二架。波音交機量正穩步增加，預計七月二九日公佈第二季財報，屆時會有產能擴張與交付動能的最新資訊，而空巴目前單月產量約六○架，目標二七年提升至每月七五架，若以目前交機狀況來看，今年恐不易達成八二○架的目標。不過從未交付數量與新訂單不斷湧入的狀況看來，需求未來可能長達十年都不會是問題，供給才是重點。
奇異航太公布二五年第二季財報，商用航空部門營收年增三○％，其中引擎交付總量較去年同期成長四五％，主力產品LEAP年增三八％，商用業務為奇異航太主要營收來源，其中七成來自零件與維修服務，執行長Culp指出，供應鏈狀況明顯改善，第二季供應商交付零組件與原料量較上季增加十％，履約率超過九成，並強調雖未能宣告勝利，但數據顯示確實正在前進。
第二季調整後奇異航太營收為一○二億美元，高於市場預期的九六億美元，每股獲利一．六六元，也優於華爾街預估的一．四三美元，並同步上修了今年調整後每股獲利，由五．一∼五．四五美元來到五．六∼五．八美元。不過面對貿易戰，奇異航太預估關稅成本恐達五億美元，並坦言部分成本終將轉嫁給航空公司，也呼籲美國政府恢復「一九七九年民用航空協定」的零關稅政策，強調航空產業在過去的數十年，每年為美國創造七五○億美元的貿易順差。
駐龍、豐達科可望長期受惠
駐龍(4572)六月營收呈現年月雙減，整體上半年因波音產能受限，加上客戶去化庫存影響，營收較去年同期減少二二％，第二季略優於第一季，不過預期獲利將會受到新台幣升值而出現衰退。公司持續看好航太產業市場前景，二一年啟動仁武三廠計畫，預期今年底可望完工，該廠面積較目前一廠與二廠相加還大，建設分兩期展開。雖然短期內面臨逆風，不過也為來年高成長奠定基礎。
豐達科(3004)第二季營收再創新高，較去年同期成長十四％，也是連續三季突破九億元，整體上半年較去年同期成長十三％。目前台灣與上海廠稼動率均達八∼九成，馬來西亞新廠則正積極取得認證階段，目前已針對既有產品試產，第二季雖然也將受到新台幣匯率升值衝擊，不過營運成長無虞，或許在利空測試下，反而會出現逢低買進的好時機。
