- 歐洲軍工股可望再迎一波榮景 川澤談崩之後 歐盟各國自我防衛意識陡升
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川普、范斯和澤倫斯基在二二八當天的白宮會見中向全球演出一場對罵戲，把烏克蘭問題丟給歐洲。歐洲各國為此將增加國防預算支出，歐盟也將貸款成員國每個國家一五○○億歐元，好讓歐盟各國增加國防軍備支出。這個效應激勵歐洲各國公債殖利率走強，德國政府準備修改憲法，讓國防安全不再受限財政支出，法國、英國也將增加國防支出，美國將減少在北約的軍費支出，把軍力部署拉回亞太地區。
在與川普和范斯對罵後，澤倫斯基跑到英國並會見首相施凱爾，英國同意把凍結俄羅斯的資產，以孳息方式軍援二二億英鎊給烏克蘭。英國之後主導召開歐洲領導人會議，歐盟各國力挺烏克蘭。英國表示願意派軍隊駐紮烏克蘭，但也強調歐洲各國要開始考慮自己負擔歐洲的安全，包括增加國防預算，還有制定援烏的特別方案。歐洲各國領導人的挺烏行動和未來將增加國防預算等議題，帶動歐洲軍工股股價強漲，是歐股近期多頭的主力。
與美國前總統拜登全力軍援烏克蘭政策不同，川普繼任後力促快速解決烏克蘭戰爭的形勢，並認為歐洲各國的安全防衛不能一直依賴美國。川普在前一任期要求有駐美軍的國家分攤軍費，目前美軍在歐洲有在德國和義大利駐軍。川普認為，美國在俄烏戰爭中已花很多軍費在上面，卻看不到戰爭結束。雖然美國已經和俄羅斯進行俄烏停戰的會議，這個會議卻把烏克蘭和歐洲主要國家排除在外，種種行為讓歐洲各國覺醒。面對俄羅斯的軍事威脅以及川普要把部分美軍抽離歐洲，迫使歐洲各國這次決心要增加軍費，並擔起自己防衛歐洲安全的責任。這是二戰以來，歐洲各國最重要的決議。
德國要修憲提高國防軍備
德國目前是基民聯盟和社民黨組成的執政聯盟，由總理莫茲領導。當前歐洲地緣政治的變化，迫使身為歐盟第一大國的德國必須挺身而出。這次在執政聯盟主導下正在加快推動政府投資計畫，打算推出五千億歐元(約五三三○億美元)的基礎設施特別基金外，還將修改憲法，把國防和安全支出排除在財政支出限制之外。德國政府的舉動，帶動十年期德國公債殖利率創下一九九○年三月柏林圍牆倒塌以來單日最大漲幅，並帶動法國、義大利、西班牙和葡萄牙等國公債殖利率都跟著強勁反彈，歐元匯價也在歐洲各國國債殖利率攀升下轉強。
德國政府日前宣布軍援三○億歐元給烏克蘭，在這筆軍援金額以前，德國軍援烏克蘭的戰備物資已超過二百億美元，是僅次於美國的第二大軍援烏克蘭的國家。這場俄烏戰爭已經證明美式武器打垮俄製武器，這讓美國進一步主在全球軍火工業。根據瑞典智庫斯德哥爾摩國際和平研究所(SIPRI)發布的最新報告顯示，二○二○至二四年美國在全球武器出口占比已從三五％攀升到四三％，比排名第二的法國還高出四倍多。這份報告也顯示，北約的歐洲成員國在二○二○至二四年的武器進口有六四％購自美國，凸顯美國軍火工業是這場俄烏戰爭的最大受益者。未來歐洲各國除了持續向美國購買軍火外，更要全力提升本身的國防工業。
德國軍工大廠的萊茵金屬，股價從俄烏戰爭爆發至今，股價漲幅已超過七倍，今年以來股價漲幅超過八七％，是漲幅最大的軍工股。德國二戰期間的坦克和高射砲戰力本來就很強，二戰戰敗後，軍工業轉型為民營工業用產品，德國汽車業在全球汽車業居第二位，像福斯、賓士汽車在二戰時期就是生產軍用運輸車的主力。萊茵金屬現有的武器中，豹２、M1A1、M1A2坦克以及八八公釐高射砲是該公司主要的產品。俄烏戰爭中，豹２坦克和八八公釐高射砲在俄烏戰場中發揮強大的威攝力量，讓入侵的俄羅斯軍隊付出很大的代價，這場戰爭把萊茵金屬的武器推向國際。未來德國政府要強化軍事力量，勢必進一步加持萊茵金屬。
萊茵金屬股價最剽悍
俄烏戰爭爆發後，萊茵金屬去年ＥＰＳ超過二一歐元、年增率六二％，預估今年ＥＰＳ挑戰三○歐元、明年進一步成長到超過四二歐元。去年總營收達一百億歐元，今明兩年的營收年增率將分別有二七％、二九％的成長。過去一年，萊茵金屬的營益率為十三．二六％。以上對今明兩年的財測還不包括德國政府未來要增加的國防支出。因此，萊茵金屬還有調高財測的空間。
達利斯(Thales)是法國最大國防電子武器供應商，主要生產防禦雷達、無人機防禦系統、防空飛彈和多用途導彈(ＬＭＭ)，今年以來股價漲幅約七成。在歐洲領導人三月上旬會議後，英國就向達利斯訂購五千枚ＬＭＭ，並將用於烏克蘭戰爭。英國在去年九月也向達利斯訂購六五○枚防空導彈給烏克蘭。執行長Patrice Caine指出，該公司收到英國政府的這筆訂單，相當於該公司在英國一年的收入。達利斯去年ＥＰＳ九．二四歐元，營收二○六億歐元、年增十二％的成績。俄烏戰前，達利斯全年ＥＰＳ成長四五％、營收成長二七％。達利斯正在計畫把飆風戰鬥機的裝備容量增加兩倍，還要把導彈、武器系統在內的核心武器能力增加三倍，提高飆風戰鬥機的戰鬥力。
賽峰(Safran)是法國航太、火箭發動器和防務設備製造商，生產民用、軍用飛機、直升機和太空推進器。防務則以生產導彈和光電為主的軍用高科技設備，包括雀鷹式無人機(Sperwer)、AASM空對地模組化武器系統，今年以來股價漲幅十二．五％。賽峰去年ＥＰＳ年增五五％、七．二九歐元，以及營收年增十七．六七％、二七三億歐元的成績，獲利相當不錯；預估今明兩年的ＥＰＳ年增率分別成長十二．二％、二二．三％。法國飆風戰鬥機製造商達梭(Dassault)並未掛牌上市，僅將軟體部門的以達索系統掛牌，今年以來股價漲幅十六％。達索也生產各式防空雷達和戰鬥機的發動機。
法、英軍工股表現強勢
英國股市今年以來也是以貝宜系統(BAE system)和勞斯萊斯控兩檔軍工股表現最好，兩檔股價漲幅分別有三七％、三一％。貝宜系統生產軍用飛機、飛彈、衛星、電子設備等，幾乎壟斷英國軍用飛機、太空飛行器和戰術飛彈的研發與生產，二○二二年是美國國防部第六大武器合約商，生產的電戰系統已經被裝置在一二○多個平台上，更是第五代戰機的唯一電戰系統供應商。勞斯萊斯控股則是飛機推進器系統生產商，未來在歐洲各國準備提高自我防衛能力下，這兩家軍工股的前景持續看好。
