【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週三公布最新景氣褐皮書報告顯示，美國經濟在近幾週仍維持擴張，但伊朗戰事推高能源價格，加上川普政府關稅政策持續干擾企業成本與需求判斷，已使企業界對招聘、定價與資本支出決策轉趨保守。報告指出，中東衝突已成為當前最主要的不確定來源之一，許多企業因此選擇按兵不動，整體商業前景亦因地區而明顯分化。

從12個轄區來看，8個轄區經濟活動呈現輕微至溫和成長，2個轄區幾乎持平，另有2個轄區出現輕微至溫和下滑，顯示美國景氣仍未全面轉弱，但擴張動能已不若先前整齊。多數轄區製造業活動保持小幅成長，銀行業放款需求大致穩定或溫和上升。隨著油價走高，能源活動略有增溫，但由於市場對高油價能否持續缺乏把握，許多業者對增加鑽探與擴產依舊審慎。房市則受到不確定性升高與房貸利率偏高影響而轉弱，商用不動產稍有改善，其中數據中心需求依然強勁，A級辦公空間表現也相對穩健。

物價方面，褐皮書形容整體價格壓力仍大致溫和，但能源衝擊已明顯向其他領域擴散。報告提到，燃料成本上漲推高航運、塑料與化肥等成本，除能源相關項目外，投入成本壓力其實已相當普遍。克利夫蘭聯儲轄區指出，不少製造商與零售商已調高售價，以轉嫁原物料與先前自行吸收的關稅成本，部分製造業者甚至對受中東局勢影響的石油相關投入品加收附加費。這也意味通膨壓力已不再只是油價單一項目，而是朝更廣泛的供應鏈成本蔓延。

消費端則出現韌性轉弱跡象。褐皮書顯示，儘管整體消費支出仍小幅成長，但多個轄區已觀察到家庭財務壓力升高、價格敏感度增加，以及食品銀行與社福機構需求上升；相較之下，高所得族群支出仍具支撐力。紐約聯儲轄區企業坦言，關稅變動與戰事不確定性已打亂定價計畫，也使客戶延後下單。

勞動市場方面則相對平穩，失業率略降至4.3%，工資競爭維持溫和，未見大規模裁員潮，但低解雇、低雇用格局仍持續。市場人士認為，這份褐皮書進一步支持Fed短線續採觀望立場，在能源衝擊與核心通膨壓力尚未明朗前，4月28日至29日會議按兵不動的機率仍高。