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日銀獨立性再成焦點，羅格夫警告高市，勿讓政治干預推高日債殖利率

2026/4/9　13:59

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本首相高市早苗(Sanae Takaichi)財政與貨幣立場，再度引發國際經濟學界警訊。根據日本政府最高經濟諮詢會議3月26日會議紀錄，哈佛大學教授、前國際貨幣基金(IMF)首席經濟學家羅格夫(Kenneth Rogoff)當面提醒高市，必須尊重日本央行(BOJ，日銀)的獨立性，否則在市場對財政擴張與高赤字已感不安之際，長天期日本公債殖利率可能進一步攀升，削弱市場對日本財政的信任。

羅格夫警告，日本長天期公債殖利率未來幾年升至3%甚至更高，並非不可能發生的情境，尤其全球多國正同步擴大以舉債支撐的國防與財政支出。他強調，若央行被市場視為過度屈從政府，在高赤字與全球利率偏高的環境下，只會讓長債殖利率上升得更快、更劇烈。這番發言，等於直接點出日本當前最大的市場敏感點：不是單純升不升息，而是日銀是否仍能在政治壓力下維持政策自主。

高市政府近來傾向寬鬆財政與寬鬆貨幣並行，不僅已推出燃料補貼，還在評估把8%的食品消費稅凍結兩年，並考慮調整既有財政目標；這些作法雖有助支撐景氣，卻也加深市場對日本債務持續擴張的疑慮。就在同一時間，日本10年期公債殖利率已升抵2.43%，創下27年高位，反映投資人對財政擴張與通膨壓力已有更高警戒。另一方面，路透本週亦引述前日銀審議委員安達誠司看法指出，日銀最快4月、最遲7月仍可能升息，只是中東戰事與政治阻力，正在讓政策時點變得更複雜。

同場與會的麻省理工學院榮譽教授布蘭查德(Olivier Blanchard)也對高市政府的減稅構想潑冷水，認為日本應優先推動結構改革，而非進一步削弱財政紀律。他提醒，日本目前債務比率之所以暫時可控，部分是因過去低利率時代發行的大量低成本債務尚未到期，但這種環境不會永遠存在；若未來全球中性利率上升，日本大約在五年內就必須把基礎財政收支拉回零平衡。

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