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實地調查挑戰封鎖論，Citrini分析師稱荷姆茲海峽油輪仍有序通行

2026/4/7　07:25

【財訊快報／陳孟朔】研究機構Citrini Research日前派遣分析師親赴阿曼(安曼)穆桑代姆半島(Musandam Peninsula)實地觀察，其調查結果挑戰市場主流觀點，指出荷姆茲海峽並非處於全面封鎖狀態。該機構在Substack發布報告顯示，儘管航運量遠低於正常水準，但每日仍約有15艘船隻通過海峽，顯示航道中斷具備局部性與動態特徵，而非外界認知的徹底癱瘓。

報告內容提到，每日約有4至5艘油輪在關閉船舶自動識別系統(AIS)的情況下秘密航行，實際通航量明顯高於官方追蹤數據。分析師透過採訪當地漁民、走私人員及官員了解到，伊朗正採取選擇性放行的策略，在附近海域形成「功能性檢查站」。Citrini強調，市場不應簡單地以開放或封鎖的二元論點來判斷油價走勢，局勢遠比想像中細緻且複雜。

基於實地考察與坊間口述，Citrini預計航道中斷的狀況將會持續較長時間，石油市場將因此長期包含風險溢價。在投資布局上，該機構更看好遠期原油持倉，傾向於2026年12月的紐約期油(WTI)合約，而非近期合約。Citrini認為市場將迎來伴隨永久性風險溢價的新常態，但預期通航量有望在未來4至6週內恢復至衝突前水準的一半。

雖然這項調查結果僅基於單次實地考察，難以獨立核實其精確度，但已為緊繃的能源市場提供另一種視角。目前全球交易商仍密切關注衛星圖像與官方聲明，以探尋這條關鍵石油命脈的真實動向。隨著市場新常態的形成，遠期原油合約的避險價值正受到研究機構的高度關注。

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實地調查挑戰封鎖論，Citrini分析師稱荷姆茲海峽油輪仍有序通行