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通膨預期再升溫，巴爾示警油價衝擊恐讓Fed更晚降息

2026/3/27　11:12

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，聯準會(Fed)理事巴爾(Michael Barr)週四警告，中東衝突若持續拖長，能源與其他大宗商品價格上漲，恐不只推高短期物價，還可能進一步拉升美國中長期通膨預期，這將使聯準會在調整利率政策上必須更加審慎，也讓市場對今年降息的期待持續降溫。

巴爾指出，美國過去五年通膨一直處於偏高水位，近期短期通膨預期又再度抬頭，若此時再遭遇一波由油價帶動的價格衝擊，企業與家庭可能會開始以更高的通膨水準來調整薪資與定價行為，屆時通膨將變得更難控制。他強調，在當前充滿不確定性的環境下，聯準會尤其需要保持警覺，不宜過早放鬆貨幣政策。

Fed 3月例會後按兵不動，將政策利率維持在3.5%至3.75%不變，而隨著油價近來明顯走高，市場對利率路徑的判斷也快速轉向。交易員目前普遍押注聯準會今年可能完全不降息，若能源價格進一步推升通膨，甚至不能排除再度升息的可能。不過，多數決策官員目前仍預估，今年底前仍有一次降息1碼的空間。以現況來看，美國通膨仍比聯準會2%的目標高出約1個百分點，且過去一年改善幅度有限。

除通膨風險外，巴爾也對金融監管鬆綁表達憂慮，認為近期監管決策與監理人力縮減，正削弱銀行體系韌性，恐侵蝕市場對金融體系安全與穩健的信任。就在同日，美國總統川普表示，應伊朗政府要求，美方將對伊朗能源設施的攻擊行動再延後10天。市場人士認為，這使油價、通膨與利率預期之間的拉鋸更加敏感，也讓聯準會後續政策表態面臨更高難度。

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通膨預期再升溫，巴爾示警油價衝擊恐讓Fed更晚降息