【財訊快報／陳孟朔】隨著荷姆茲海峽(Strait of Hormuz)衝突持續，全球能源危機正加速演變為糧食供應危機。化肥原料短缺、航運受阻與俄羅斯出口限制三重壓力疊加，導致農業大宗商品面臨新一輪供給衝擊。高盛(Goldman Sachs)分析師Jasmin Schneider預測，2026年3月美國農業ETF的資金流入量將超越2022年俄烏戰爭爆發時的峰值，創下歷史新高。

高盛大宗商品分析師Lina Thomas指出，荷姆茲海峽是全球氮肥貿易的關鍵通道，而氮肥占全球化肥用量約60%，對玉米、小麥等穀物產量至關重要。目前供應鏈面臨三大瓶頸：首先，卡達液態天然氣(LNG)設施受損影響了氮肥生產所需的天然氣原料；其次，荷姆茲海峽航運積壓需數週消化；再者，俄羅斯已宣布自3月21日起暫停硝酸銨出口一個月以保障國內春耕。這些因素導致化肥成本飆升，市場擔憂農戶可能因成本過高而減少施肥或調整種植結構，進而壓低全球糧食產量。

匯豐銀行(HSBC)亦警示，另一個被忽視的原料「硫磺」正經歷「超級擠壓」，其價格已衝上紀錄高位。由於硫磺是生產化肥所需硫酸的核心原料，中東供應擾動與荷姆茲海峽航運風險疊加，已直接推升全球化肥定價。俄羅斯前央行顧問預計，這波食品價格衝擊可能在6至9個月內席捲全球。儘管美國農戶目前因播種季節較早而暫時受到保護，但歐洲、澳洲等南半球國家面臨的供應缺口正持續擴大。