【財訊快報／陳孟朔】隨著美伊停火談判陷入反覆拉鋸，全球金融市場正經歷一場罕見的結構性震盪。野村證券(Nomura)與高盛(Goldman Sachs)策略師週三相繼發布警告，指出當前宏觀波動率高度集結，已對交易員構成「職業生涯級別」的風險。儘管油價近期單日急吐一成後幾乎收復失地，但股債市與原油走勢出現長達17個交易日的罕見背離，顯示市場邏輯已陷入極度混亂。

野村策略師查理·麥克艾利格特(Charlie McElligott)在其最新報告中直言，當前多重風險疊加--包括中東衝突的結構性損傷、美國就業趨勢惡化、AI對勞動力市場的顛覆，以及私人信貸市場的流動性危機--已讓大量交易者陷入「癱瘓」狀態。他強調，在這種極端環境下，無論是試圖抄底做多還是反向做空，都面臨極高的策略失敗風險，甚至可能威脅到交易員的職涯生存，導致市場對沖意願降至冰點。

高盛分析師什里蒂．卡帕(Shreeti Kapa)則從估值角度提出更為冷峻的看法。她指出，當前全球股市風險溢酬(Equity Risk Premium)已趨近於零，且估值遠高於2022年能源衝擊時的水平。在這種二元對立(非黑即白)的風險環境中，方向性的押注顯得極其危險。卡帕認為，「現金為王」是目前最合理的非對稱倉位配置，因為投資人在幾乎不放棄任何預期回報的情況下，換取在不確定性消散後隨時部署的極大靈活性。