【財訊快報／陳孟朔】高盛集團(Goldman Sachs)在最新發布的亞太策略報告中，將印度股市的評級從「超配」(Overweight，加碼)下調至「標配」（Market Weight，與大盤一致）。高盛分析師指出，儘管印度的長期結構性增長前景依然樂觀，但短期內面臨獲利增長放緩、估值過高以及外部資金流向變化的多重壓力，限制其近期的上漲空間。

高盛指出，印度股市在經歷長達數年的牛市後，目前的估值已處於歷史高位，與其他新興市場相比顯得過於昂貴。隨著企業財報顯示獲利增長動能開始出現疲態，市場對於高估值的容忍度正在降低。此外，隨著美伊戰爭出現談判曙光以及中國市場因「川習二會」預期而吸引資金回流，部分原本配置在印度市場的國際熱錢正出現獲利了結並重新分配的跡象。

除了估值問題，高盛也提到印度國內的宏觀挑戰。雖然印度政府持續推動基礎設施建設，但高通膨環境與高利率政策對消費端的壓制逐漸顯現。在全球能源成本因荷姆茲海峽衝突而維持高位之際，印度作為石油純進口國，其貿易逆差與財政壓力亦隨之增加，這進一步削弱了外資對其短期表現的信心。

相較於對印度的謹慎態度，高盛在報告中對北亞市場展現出更濃厚的興趣，特別是受益於AI硬體需求噴發的韓國與台灣市場。隨著中遠海運恢復中東訂艙服務，全球貿易物流出現局部復甦信號，高盛認為資金將更傾向於流入具備獲利支撐且估值更具吸引力的半導體權重股。對於印度市場，高盛建議投資人轉向更具防禦性的類股，直到估值回歸合理區間。