【財訊快報／陳孟朔】路透報導，曾因一篇人工智慧引爆經濟崩潰的長文分析而在2月重挫市場情緒的Citrini Research創辦人van Geelen，近日再度成為華爾街焦點。這回他押注的不是AI將如何掏空就業，而是市場對聯準會(Fed)政策路徑的恐慌已經過頭，尤其債市在油價飆升與中東戰事升溫後，幾乎全面撤回對降息的期待，但他認為這種定價恐怕走得太遠。

Van Geelen最新觀點認為，若油價高檔停留，當前利率水準本身就已足夠具限制性，不需再升息也會讓經濟承壓，隨著高能源成本逐步傳導至消費與企業端，最終更可能引發成長放緩，而這類衝擊反而會為未來降息鋪路。他因此判斷，Fed較可能選擇忽略這次油價帶來的短期通膨擾動，而不是貿然升息。根據報導，Citrini已買進2027年3月SOFR期貨，同時放空美股，押注若經濟轉弱、降息預期回流，相關部位將同步受惠。

這套邏輯與近期市場主流想法明顯對撞。自美國與以色列對伊朗動武、能源價格急升以來，全球利率市場快速把劇本改寫成「1970年代式通膨回潮」，歐洲與英國利率期貨已從原本押注降息，翻轉為預期今年可能升息，美國市場也同步削弱對Fed寬鬆的期待。路透分析指出，英國利率期貨自戰事爆發後已出現約125個基點的劇烈擺動，歐元區市場也改押數度升息，顯示債市此前確實陷入明顯的通膨恐慌交易。

不過，支持van Geelen看法的聲音並非孤例。路透提到，高盛與花旗仍維持對美國降息的預測，認為這波通膨壓力較可能是短暫能源衝擊，成長下行風險反而更值得警惕；城堡證券與品浩近期也分別提到，能源成本上升引發的需求破壞，可能支撐部分債券資產，且各國央行最終仍可能回到降息路徑。