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荷姆茲若持續關閉，達拉斯聯儲示警全球Q2 GDP年化恐減2.9個百分點

2026/3/23　07:32

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，達拉斯聯邦儲備銀行上週五(20日)最新研究指出，若伊朗戰事導致荷姆茲海峽石油運輸中斷並持續至6月底，全球第二季經濟成長年化增速恐被削弱2.9個百分點，凸顯這條全球能源命脈一旦長時間受阻，對全球景氣與通膨的衝擊將遠超過短線市場波動。研究同時指出，全球約有兩成石油與天然氣液體供應仰賴荷姆茲海峽運輸，在目前實質封鎖已造成航運受阻之際，能源市場已率先反映供給風險。

達拉斯聯儲的情境模型顯示，若海峽在一個季度後恢復通行，2026年第三季油價可望回落至每桶68美元，當季全球國內生產毛額(GDP)成長還可反彈2.2個百分點；但若封鎖延續兩個季度，第三季油價將升至115美元，直到第四季才回落至76美元，全球成長動能的修復也會明顯延後。若封鎖拖到三個季度，油價到今年底甚至可能衝上每桶132美元，意味這不再只是單純的能源事件，而是可能演變成拖累全球需求、企業投資與消費信心的系統性風險。

油市近期走勢已反映這種壓力升高。路透報導顯示，受荷姆茲海峽通行受阻影響，國際油價上週五再度攀升，布蘭特期油收報每桶112.19美元，創下2022年7月以來44個月收市新高，顯示即便市場期待美國與盟友設法擴大替代供應，交易員仍普遍認為，只要海峽交通未恢復正常，油價就難以明顯降溫。研究機構與市場人士也持續關注汽油、柴油等終端能源價格上漲，是否會進一步侵蝕家庭可支配所得並壓縮其他消費支出。

對金融市場而言，這份研究的警示在於，若能源衝擊從短期供應擾動演變為跨季度危機，全球經濟將同時面臨成長下修與通膨升溫的雙重夾擊，央行政策空間也將被明顯壓縮。路透同日指出，戰爭推動的通膨擔憂已引發全球債市拋售，美歐公債殖利率同步走高，市場對主要央行延後降息甚至重新偏鷹的押注升溫。換言之，荷姆茲海峽能否盡快恢復通行，已不只是中東地緣政治問題，更正快速成為左右2026年全球成長與資產價格走勢的核心變數。

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荷姆茲若持續關閉，達拉斯聯儲示警全球Q2 GDP年化恐減2.9個百分點