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中東戰火衝擊新興市場，資金逃離債券基金轉向避險

2026/3/16　08:18

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，受伊朗戰爭與油價飆升衝擊，全球投資人正加速逃離被視為高風險的新興市場資產。截至3月11日當週，新興市場債券基金出現自今年1月以來首見的資金流出，而先前連續五週吸金的新興市場股票基金，流入動能也已趨於停滯。

巴克萊(Barclays)新興市場信用研究主管Andreas Kolbe指出，新興市場債信在2月原本對AI引發的市場波動表現出極強韌性，但中東局勢迅速扭轉局面。市場敘事已從原本有利於新興資產的「金髮女孩」(高成長、低通膨)理想環境，轉向令人不安的「滯脹」(Stagflation，低成長、高通膨)風險。

根據摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)引述EPFR數據顯示，過去一週全球新興市場債券基金流出達11億美元，較前一週流入32億美元的情況發生劇烈反轉。Marex新興市場策略主管Matt Vogel提到，今年前兩個月新興市場股債市累計吸引約210億美元資金流入，創下歷史紀錄，但若中東局勢無法改善，該資產類別可能面臨中個位數的負報酬風險。

目前市場的核心擔憂在於「能源價格擠壓」。隨著伊朗新任領導人誓言持續封鎖荷姆茲海峽，這條全球能源命脈的癱瘓已打斷新興市場央行的貨幣寬鬆節奏，並對長達一年的新興市場漲勢產生質疑。花旗(Citi)分析師Luis Costa表示，對新興市場資產維持謹慎立場，未來走勢將完全取決於這波能源價格衝擊持續的時間長短。

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